甲骨文公司近期在数据中心与云基础设施领域的布局引发市场高度关注。根据最新披露的财务数据，截至2025年11月30日，该公司未履行的租赁承诺总额已攀升至2480亿美元，较三个月前的约1000亿美元激增近1.5倍。其中，约100亿美元专项用于云计算容量扩展，剩余资金则主要投向长期数据中心建设，租期普遍设定在15至19年。
资本支出计划同步升级。甲骨文将本财年资本开支预期从350亿美元上调至500亿美元，增幅达43%。这一调整与其加速构建AI算力基础设施的战略直接相关。今年早些时候，该公司与OpenAI签署为期五年的云计算合作协议，承诺自2027年起提供4.5吉瓦的数据中心算力支持。该协议不仅成为其AI云业务的核心支撑，还直接推动了GPU采购规模与数据中心建设速度的双重提升。
硬件采购层面，甲骨文正大规模部署英伟达GB200 GPU集群，以满足高密度AI训练与推理需求。目前多个超大规模数据中心项目处于建设阶段，但受劳动力短缺与建筑材料供应紧张影响，部分项目交付时间已从原定的2027年推迟至2028年。公司管理层在投资者会议中承认，供应链压力对工程进度构成挑战，但强调已通过多元化供应商策略缓解部分风险。
财务影响方面，激进的扩张策略引发市场对现金流健康的担忧。最新财报显示，甲骨文自由现金流缺口在最近季度显著扩大，评级机构穆迪警告称，持续的AI基础设施投资可能推高公司债务水平与财务杠杆。不过，管理层对此回应称，当前投入属于战略性布局，预计AI相关云业务在合同周期内可实现30%至40%的利润率，远高于传统业务板块。
订单储备数据为市场注入信心。甲骨文披露，其剩余履约义务总额已达5230亿美元，较去年同期增长27%。新增订单主要来自全球科技巨头与AI初创企业，其中约60%的合同涉及生成式AI与机器学习服务。公司首席财务官在分析师电话会议中透露，正在与多家未披露名称的客户洽谈下一代AI集群的共建方案，潜在订单规模可能超过现有承诺总额的三分之一。
