调味品行业龙头企业海天味业近日宣布，将实施一项总额达17.54亿元的特别分红计划，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。这是该公司今年第二次推出分红方案，若此次特别分红顺利完成，加上今年8月已派发的15.19亿元中期分红，海天味业年内累计分红金额将达32.73亿元，占前三季度归母净利润的61.5%。
根据海天味业披露的财务数据，截至今年第三季度末，公司资产总额达473.48亿元，其中货币资金为224.76亿元，负债总额为72.84亿元，资产负债率仅为15.38%。公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为31.48亿元，同比增长14.38%。稳健的财务状况和充足的现金流为海天味业持续高比例分红提供了坚实基础。
回顾海天味业的分红历史，自2013年以来，该公司每年都坚持向股东派发现金红利，多数年份的股利支付率超过60%。2023年和2024年，公司现金分红总额分别为36.6亿元和47.73亿元，股利支付率高达65.06%和75.24%。公司最新公布的未来三年股东回报规划显示，2025至2027年度，每年现金分红总额占归母净利润的比例将不低于80%（不含特别分红）。
尽管分红慷慨，但海天味业的业绩增速有所放缓。今年前三季度，公司实现营业收入216.28亿元，同比增长6.02%；归母净利润53.22亿元，同比增长10.54%。与上年同期相比，营收和净利润增速均有所下降。第三季度单季，公司实现营收63.98亿元，同比增长2.48%；归母净利润14.08亿元，同比增长3.4%，增速明显低于前几个季度。
从产品结构来看，酱油业务仍是海天味业的核心支柱。今年前三季度，酱油业务实现营收111.56亿元，同比增长7.91%，占总营收的51.58%。蚝油业务实现营收36.29亿元，同比增长5.89%，占比16.78%。调味酱业务实现营收22.29亿元，同比增长9.57%，占比10.31%。其他产品合计实现营收35.91亿元，同比增长13.44%，占比16.6%。
销售渠道方面，线上渠道成为新的增长点。今年前三季度，海天味业通过线上渠道实现营收12.45亿元，同比增长32.11%，增速远高于线下渠道的7.42%。不过，线上渠道的营收规模仍远低于线下渠道的193.6亿元。截至第三季度末，公司经销商数量为6726家，较上年末净减少19家。
在市场竞争日益激烈的背景下，海天味业面临着来自多方对手的挑战。在酱油市场，千禾味业通过零添加产品布局抢占市场份额；在下沉市场，区域品牌如致美斋、清香园以低价策略争夺消费者。蚝油市场方面，联合利华旗下的家乐品牌推出“低盐蚝油”产品，并通过绑定连锁餐饮渠道抢占B端市场。海天味业在半年报中承认，行业竞争加剧可能带来同质化竞争和无序竞争的风险。
今年6月，海天味业成功登陆港交所，成为调味品行业首家“A+H”股上市企业。公司计划通过港股上市募集资金，加强全球品牌建设、拓展销售渠道和提升海外供应链能力，力争三年内将海外收入占比提升至15%。目前，海天味业的海外业务仍处于起步阶段，上半年海外市场取得了一定发展，但整体营收占比不高。公司表示，海外有广阔的市场和发展机遇，正在加快布局和推进各项工作。
海天味业的领导层交接也备受关注。去年9月，公司创始人庞康卸任董事长职务，由资深高管程雪接任。程雪自上世纪九十年代加入海天，凭借敏锐的商业眼光和卓越的管理能力，逐步成长为公司核心管理者。她曾抓住公司股改机遇，通过持续增持成为公司大股东之一。在程雪的带领下，海天味业经营业绩稳步回升，今年成功实现港股上市，并制定了雄心勃勃的全球化目标。
