杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司近日向港交所递交招股书，拟冲击上市。若成功登陆资本市场，其有望成为“铜文创第一股”。这家以铜质文创产品为主营业务的企业，凭借将传统工艺与现代设计及使用场景相融合，在细分市场中占据领先地位，截至2024年，其在中国铜质文创工艺产品市场的份额达35%，位列第一。
铜师傅的核心消费群体为30岁至55岁的男性，这一特征使其被业内称为“中年男人的泡泡玛特”。不过，其业务触角并非局限于单一群体。创始人俞光早年从事卫浴行业，因一次购买高价铜质关公像的经历，敏锐捕捉到铜质工艺品市场的商机，于2013年创立铜师傅。经过前期数千万元投入和9个月尝试，2014年初，首款铜质小沙弥问世，随后通过与热门IP联动，逐步打开市场。2016年，其“大圣之大胜”铜质工艺品在淘宝众筹947万元，刷新设计类产品众筹纪录，当年销售额突破亿元。
从财务数据看，铜师傅近年收入保持稳定增长。2022年至2024年，收入分别为5.03亿元、5.06亿元及5.71亿元；净利润分别为5693.8万元、4413.1万元和7898.2万元，同期毛利率从32.2%提升至35.4%。不过，2025年上半年，受策略性调整研发资源、减少铜雕画新产品推出影响，营收同比减少11.2%至2.92亿元，净利润同比减少23.9%至3024.4万元。公司解释称，IPO相关开支导致净利润减少，扣除一次性费用后，预计2025年度净利润将超2024年。
销售渠道上，铜师傅采用多渠道网络，包括线上直销（通过电商旗舰店）、线下直销（直营零售店）、经销模式（买断式线上线下经销商）及代销模式（托管第三方平台）。国内以线上销售为主，2022年至2025年上半年，线上直销收入占比均近70%。2025年上半年，线下直营店网点扩张推动线下直销收入同比大幅增长至1457万元。同期，线上客单价从958元降至556元，线下客单价则从1918元降至659元。截至2025年6月末，公司拥有11家线下直营门店和63家授权经销商运营的门店，未来三年计划新开50家直营店，重点布局一线、新一线及二线城市。2024年开拓美国市场，全年收入41.7万元，2025年上半年收入27.5万元。
铜师傅的野心不止于铜质文创。其逐步拓展至塑胶潮玩、银质及黄金文创产品等多元材质领域。旗下“阅银”主打银质文创茶具及装饰品，2022年至2025年上半年收入占比从0.9%提升至1.5%；2024年推出的黄金文创品牌“玺匠金铺”，当年收入127.4万元，2025年上半年迅速增长至587.8万元，占比1.9%。针对年轻消费者，子品牌“欢喜小将”推出融合文化元素的塑胶收藏品，同期收入占比最高达2.6%。不过，木质文创子品牌“唯檀”因收入持续下降，已于2022年起停产，后续收入仅来自存货出售。
俞光是“米粉”，曾效仿小米“降维、专注、极致、口碑”的创业理念，并打造“铜粉节”。雷军也看好铜师傅，其创立的顺为资本和小米旗下天津金米分别于2017年、2018年投资铜师傅。股权结构中，俞光持股约26.27%，为单一最大股东；顺为资本持股13.39%，天津金米持股9.56%，合计持股22.95%。
尽管中国金属文创工艺产品市场规模庞大，2024年达252亿元，但铜质工艺产品细分市场规模较小，2024年约15.8亿元，预计2029年增至23亿元。铜师傅与“朱炳仁·铜”瓜分近七成市场。近年来，铜师傅客单价持续走低，而主要原材料铜成本不断上涨，2020年至2025年6月末，铜价从48773.5元/吨涨至77596.2元/吨，预计2029年达93494.1元/吨。公司通过推出形制更小巧、价格更亲民的产品吸引受众，但这也拉低了整体平均售价。
铜师傅价格带宽泛，从38元的“好运铜葫芦”到8.07万元的足金古法十字金刚杵黄金吊坠均有覆盖。尽管拥有固定“铜粉”，但在年轻消费者眼中，其吸引力不及泡泡玛特，投资收藏价值又逊色于老铺黄金。IP合作虽多，但尚未出现具有文化穿透力的超级IP。性价比是其优势，但赋予产品更深文化价值才是核心竞争力。随着非遗工艺和黄金饰品受年轻消费者青睐，铜师傅等品牌备受资本关注，如何摆脱“男性”刻板印象，拓展更广泛消费群体，是其亟待解决的问题。
