在商业航天领域，蓝箭航天正以独特的姿态加速前行。近日，上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已受理”，标志着这家国内商业航天领域的领军企业正式向资本市场发起冲刺。
蓝箭航天的历史可追溯至2015年，作为国内最早涉足中大型运载火箭研制的民营企业，其发展轨迹备受瞩目。公司创始人张昌武是一位具有深厚金融背景的80后企业家，曾任职于汇丰银行、西班牙桑坦德银行等知名金融机构。2015年，他毅然跨界进入商业航天领域，带领团队开启了蓝箭航天的创业征程。
经过多年的技术积累与突破，蓝箭航天在2025年12月迎来了重大里程碑——其自主研发的朱雀三号液氧甲烷可重复使用火箭成功入轨，成为中国商业航天领域的重要突破。这一成就不仅填补了国内相关技术空白，也为后续商业化运营奠定了坚实基础。
根据招股书披露，蓝箭航天此次拟发行不低于4000万股股份，募集资金将主要用于可重复使用火箭产能提升和技术提升两大项目。其中，27.7亿元将用于产能提升，47.3亿元用于技术升级，总投资规模达84.62亿元。若募集资金不足，公司将通过自有资金或自筹方式补足缺口。
从股权结构来看，张昌武作为实际控制人，通过个人持股平台星瀚信息直接持有公司7.95%股份，并直接持有6.73%股份，合计控制公司75.2%的表决权。这种高度集中的股权结构，为公司的战略决策提供了有力保障。
在资本市场上，蓝箭航天早已成为资本追逐的焦点。自成立以来，公司已完成17轮融资，累计融资额超过35亿元。在2025年6月发布的《全球独角兽榜》中，蓝箭航天以200亿元估值位列第418名，彰显了其行业地位和市场认可度。
尽管在技术研发和商业发射方面取得显著进展，但蓝箭航天的财务状况仍面临挑战。招股书显示，2022年至2025年上半年，公司累计归母净利润亏损达34.65亿元。其中，2025年上半年营收虽大幅增长至3643.19万元，但亏损规模仍达5.97亿元。
公司主营业务收入主要来自火箭发射服务和技术开发服务。2022年至2025年上半年，主营业务收入占比从92.89%提升至97.96%，显示出核心业务的持续强化。然而，高强度的研发投入仍是拖累公司盈利的重要因素。报告期内，公司研发费用累计超过22.9亿元，研发投入占比长期维持在高位。
在人员配置方面，蓝箭航天注重技术研发团队建设。截至2025年6月末，公司研发人员达404名，占总员工数的33.28%。这种人才结构为公司的技术创新提供了有力支撑。
与全球商业航天龙头SpaceX相比，蓝箭航天在发射次数和成功率方面仍存在差距。2025年，SpaceX全年发射171次，成功率超98%；而蓝箭航天同年发射3次。不过，蓝箭航天在技术自主可控方面表现突出，其朱雀三号火箭实现了从发动机到航电控制系统的全链条国产化。
在成本控制方面，蓝箭航天正朝着降低发射费用的目标迈进。公司董秘张宇蛟表示，朱雀三号复用20次时，成本将基本降至边际成本水平，终极目标是将每公斤发射费用降至2万元人民币以下。这一目标若能实现，将显著提升中国商业航天的国际竞争力。
当前，国内商业航天市场正处于快速发展阶段。据SpaceLive网站统计，2025年中国火箭发射次数达90次，同比增长30%。蓝箭航天作为国内领先的商业航天企业，其发展动态备受行业关注。随着IPO进程的推进，蓝箭航天有望借助资本市场力量，进一步加速技术迭代和商业化进程，为中国商业航天产业的发展注入新动能。
