全球AI大模型领域迎来里程碑事件——智谱科技正式登陆港交所，成为该赛道首家完成上市的企业。这一突破不仅为持续投入巨资的大模型行业树立了价值标杆，更向世界证明中国原创AI技术已形成从研发到资本验证的完整商业闭环。在OpenAI、谷歌等国际巨头垄断的赛道中，这家脱胎于清华实验室的企业为何能率先突围？其核心竞争力究竟藏在何处？
追溯智谱的成长轨迹，其技术基因可追溯至成立前的清华知识工程实验室。这个被誉为"中国AI黄埔军校"的科研机构，曾孕育出旷视科技创始人唐文斌等产业领军人物。浓厚的学术氛围赋予企业"技术优先"的战略定力，更关键的是在GPT尚未引爆全球热潮时，团队已提前布局大模型研发。2020年开源的GLM-130B模型参数突破千亿，2021年研发的万亿参数模型持续刷新纪录，2023年推出的TGLM-6B更实现消费级显卡运行，这些技术突破为国产大模型适配中文场景、降低幻觉率、兼容国产芯片等痛点提供了解决方案。
技术开源策略成为智谱构建生态壁垒的关键一招。通过开放核心模型，企业既避免了开发者重复造轮子的资源浪费，又快速积累了行业影响力。招股书显示，其研发人员占比达75%，这种技术导向的投入策略在2025年迎来爆发期。当年连续发布的CRM4.5至4.7三代模型，凭借领先的编程能力连续斩获"国产第一、全球开源第一"的殊荣，直接撬开了海外市场的大门。
2024年10月，海外编程工具Coser与Windows Surf相继陷入"换壳"争议。开发者发现Coser新模型的思维链日志中存在无法删除的中文痕迹，Windows Surf在越狱测试中直接承认基于智谱GLM开发。这场风波间接印证了GLM系列的技术实力，更促使智谱加速全球化布局。目前其业务已覆盖马来西亚、越南、阿联酋等国家，协助建设主权大模型的能力获得OpenAI官方博客点名认可，被称作"中国AI出海的排头兵"。截至2024年9月，已有1.2万家企业和4500万开发者接入其技术生态。
在商业化路径选择上，智谱开创的"模型超市"模式（MaaS）展现出独特优势。区别于C端聊天应用或乙方定制开发，企业将模型拆解为标准化组件，供互联网巨头到个人开发者按需采购。这种模式既满足个性化需求，又通过规模化销售降低边际成本。中国市值前十的互联网公司中，九家已接入GLM体系，推出的高性价比月卡订阅套餐上线两月即实现亿元级年经常性收入。财务数据显示，2022-2024年公司营收从5740万元跃升至3.124亿元，2025年上半年收入同比激增325%至近2亿元。
智谱的上市具有双重象征意义：对行业而言，这是中国AI企业首次接受二级市场公开检验，打破了此前依赖一级市场融资的估值困局；对国家科技实力而言，当硅谷工程师开始研读GLM中文文档，当海外产品悄然采用中国技术，这种技术流向的逆转比"全球第一股"的名头更具说服力。面对OpenAI等国际巨头的竞争压力，这家企业已证明中国原创AI具备全球竞争力，其探索的"技术筑基+商业变现"双轮驱动模式，为行业提供了可复制的发展范式。
