半导体行业正迎来新一轮复苏周期，存储芯片市场成为此轮回暖的核心领域。据东海证券最新研报，2025年12月全球存储芯片价格延续涨势，DRAM与NAND FLASH价格涨幅区间达1.73%至57.42%。数据同时显示，全球半导体10月销售额同比增长27.23%，前10个月累计增幅达21.19%，需求端复苏节奏显著加快。
供需失衡被视为本轮存储芯片行业回暖的关键推手。北京社科院副研究员王鹏分析指出，需求端呈现双轮驱动特征：一方面，AI算力、智能终端等新兴领域催生增量需求；另一方面，消费电子、数据中心等传统市场同步复苏形成共振。供给端则因国际头部厂商收缩低端产能、扩产节奏受限，导致市场供需缺口扩大，为国内企业提供发展机遇。
行业周期上行背景下，存储芯片厂商芯天下于2026年1月9日正式向港交所提交IPO申请。这已是该公司第二次冲击资本市场，其2022年4月启动的创业板上市进程曾因信息披露问题折戟。当时深交所监管函显示，芯天下过会时披露的2022年业绩预告（营收9.3亿-10亿元、净利润1.65亿-1.95亿元）与实际业绩（营收7.48亿元、净利润7572万元）存在显著差异，且未充分提示风险，最终导致上市申请撤回。
此次转战港股，芯天下选择切入行业扩容赛道。招股书显示，该公司聚焦的代码型闪存芯片是智能终端启动运行的核心元件，对稳定性要求极高。灼识咨询数据显示，全球闪存芯片市场在2023年触底409亿美元后，2024年回升至684亿美元，其中代码型闪存市场份额从2020年的6.1%提升至2024年的7.2%，预计2030年将达9.3%。作为国内少数同时具备NOR Flash与SLC NAND Flash产品能力的厂商，芯天下2024年在全球无晶圆厂模式企业中代码型闪存细分排名第六，SLC NAND Flash排名第四，产品已进入AI通讯、汽车电子等领域供应链。
财务数据折射出行业周期对企业的直接影响。2023年芯天下实现营收6.63亿元，毛利1.03亿元，毛利率15.5%，但净亏损1400万元；2024年受临时性营运滞后与定价策略调整影响，收入下滑至4.42亿元，毛利降至6190万元，净亏损扩大至3710万元。不过随着行业复苏，2025年前三季度公司实现收入3.79亿元，毛利回升至7130万元，毛利率升至18.8%，最终实现净利润840万元，较2024年同期净亏损1880万元大幅改善。公司解释称，业绩反转既得益于全球存储芯片市场回暖，也源于客户关系优化及产品售价提升。
值得注意的是，芯天下NOR与SLC NAND产品在2025年四季度出现量价齐升态势。但市场分析人士指出，虽然当前半导体行业处于上行周期，企业能否将短期周期红利转化为持续盈利能力仍是关键。对于相关采访请求，截至发稿未获芯天下方面回应。
