芒格回答说：“如果一家公司对我来说很陌生，我会先看它过去15年的历史数据以及股价走势。”芒格与老搭档巴菲特持相同观点，学习商业，最好的办法是把伟大公司几十年的财务业绩拿出来研究。在中国，绝大多数的科技互联网公司上市时间不足15年，很难用芒格的标准去读懂所有公司，但在商业世界高速变化的今天，15家公司一年的财务业绩与股价变化，也足以完整描绘一个行业的走向。中国主要互联网上市公司2025年的年报已经在近期陆续披露完毕。
其中市值TOP15的互联网公司主要呈现出以下几个特点：
头部互联网大厂“AT”与其余公司的市值差距显著拉大，中腰部大厂座次重排；规模增长的天花板越来越明显，只有少数大厂的营收增速能超过15%，出现低个位数增长甚至下滑也不意外；有接近一半的互联网公司净利润同比下滑；娱乐至上，游戏、音乐业务依然是赚钱机器。