在近日举行的2025年度业绩暨现金分红说明会上，汽车智能底盘领域的领军企业伯特利（603596.SH）成为市场焦点。尽管公司全年营收实现120.14亿元，同比增长20.91%，但净利润增速仅为8.32%，达到13.09亿元，经营性现金流净额同比下降18.04%至8.67亿元。这一业绩表现引发投资者对海外工厂亏损、毛利率波动及未来增长潜力的广泛关注。
公司管理层在回应投资者关切时，将重点转向技术突破与产业链布局。董事长袁永彬透露，下一代线控制动产品EMB已于2026年3月完成小批量交付，预计4月正式量产，年内将贡献收入。丝杠、电机产品计划于下半年实现量产，关节模组也将启动小批量交付。他特别强调，现有主机厂客户及参股的机器人企业将成为这些新产品的核心客户群体，为业务增长提供双重支撑。
针对墨西哥工厂上半年盈利、全年却亏损的异常表现，财务总监王孝杰解释称，利息费用攀升及原材料价格上涨是主因，叠加产品差价未及时结算的影响。目前该工厂处于产能爬坡阶段，预计2026年随着收入增长，毛利率将逐步改善。对于存货账面价值较期初增长27%的问题，公司回应却出现疏漏，转而解释管理费用增长原因，引发市场对信息披露质量的质疑。
在行业竞争加剧的背景下，伯特利部分业务承压明显。威海基地收入、净利润双降，机械制动与转向产品毛利率下滑，均被归因于国内汽车市场价格战。原计划于2025年完成的“100万套EPB项目”因宏观环境变化推迟至2026年12月。董秘陈忠喜表示，公司正通过收购豫北转向整合资源，以应对转向系统市场的激烈竞争，目前收购进程符合预期。
技术侵权争议也成为说明会热点。当被问及与坐标系的诉讼进展时，袁永彬重申这是公司维护知识产权的正常举措，不会对经营产生重大影响。针对对方技术参数更优的质疑，他强调EMB产业化不仅考验技术深度，更需具备从架构设计到系统验证的全链条工程能力，凸显伯特利在技术落地方面的综合优势。
业务布局方面，伯特利已形成覆盖制动、转向、悬架、智能驾驶及轻量化零部件的完整矩阵。尽管第四季度受主要客户销量不及预期影响，营收增速有所放缓，但袁永彬认为，随着海外市场拓展，轻量化与转向产品的新增定点项目有望持续增长，为2026年业绩提供新动能。
