科创板即将迎来一家备受瞩目的机器人企业——宇树科技。根据其公布的招股说明书（申报稿），宇树科技计划发行不低于4044.6万股，募集资金约42亿元，资金将主要用于模型研发、本体研发、产品开发及基础设施建设等多个领域。
宇树科技成立于2016年8月，虽然比被称为“机器人第一股”的优必选晚了四年，但发展势头迅猛。公司不仅连续两次登上春晚舞台，还在机器人领域率先实现规模化盈利。2025年，宇树科技营收达到17.1亿元，扣非净利润高达6亿元，展现出强劲的盈利能力。相比之下，优必选在2025年营收为20亿元，却亏损7.9亿元。
在机器人技术竞赛中，宇树科技同样表现出色。2026年4月，在北京亦庄机器人半程马拉松赛上，宇树科技的H1型机器人以1小时零8分的成绩夺得自主（非遥控）组第二名。这一成绩在包含几十个弯道、复杂地形和路况的21公里赛程中尤为难得，充分展示了宇树科技机器人在“大脑”控制方面的先进水平。
宇树科技的业务则以四足机器人起家，并迅速扩展至人形机器人和机器人组件领域。2025年前三季度，宇树科技的人形机器人收入占比已超过50%，显示出强劲的增长势头。在四足机器人市场，宇树科技更是稳居全球第一，无论是产品性能、出货量还是性价比，都全面超越了曾经的行业标杆波士顿动力。
在盈利能力方面，宇树科技与优必选形成了鲜明对比。2025年前三季度，宇树科技的毛利润率高达59.8%，而优必选同期的毛利润率仅为39.8%。这主要得益于宇树科技在机器人本体和小脑（运动控制）方面的研发重点，以及用户对价格相对不敏感的应用场景。相比之下，优必选主攻制造业市场，对性价比和耐用性要求更高，导致研发和成本压力较大。
然而，宇树科技过早实现盈利也引发了一些担忧。有观点认为，宇树科技在更烧钱的大模型、世界模型等前沿技术方向的研发强度不足，可能影响其长期竞争力。相比之下，优必选在这些领域的投入更为慷慨，2022年至2025年研发费用合计高达19亿元，是宇树科技的7.4倍。
随着宇树科技即将登陆科创板，其市值能否超越优必选、夺得“机器人第一股”的桂冠成为市场关注的焦点。尽管宇树科技在盈利能力和市场表现上占据优势，但优必选在前沿技术研发和工业场景应用方面的积累也不容小觑。这场机器人行业的龙头之争，无疑将吸引众多投资者的目光。
