在中概股领域，百度近期成为市场焦点。截至5月8日，其港股近一年涨幅超过70%，在整个中概互联板块中表现突出，近期一个多月股价走势也持续上扬。资本市场的敏锐嗅觉，让投资者纷纷将目光投向百度，探寻其股价走强的背后原因。
业内分析认为，百度旗下AI芯片昆仑芯的出色表现，或是推动股价上涨的关键因素。近期，昆仑芯在资本市场上动作不断，先是在港股以保密形式递交IPO申请，随后启动科创板上市辅导备案，这意味着昆仑芯正朝着A股与H股两地上市的目标迈进。这一消息无疑为百度增添了一张王牌，吸引了外界的广泛关注。
昆仑芯的上市进程引发了投资者对其估值的热烈讨论。市场对昆仑芯的估值普遍较高，摩根大通和海通国际给出的估值均高达400多亿美元。如此高的估值，充分体现了市场对昆仑芯价值的认可，也让投资者对其上市后的表现充满期待，一场资本盛宴似乎正在酝酿之中。
回顾昆仑芯的发展历程，其融资背景堪称豪华。过去十年间，昆仑芯完成了7次融资，参投方阵容强大，涵盖了国家队、地方国资、头部券商、产业巨头以及顶级VC等。中国移动、比亚迪、联想旗下的君联资本、中信系以及苏州国资等纷纷入局。这种强大的融资阵容在国产AI芯片赛道中十分罕见，从侧面印证了市场对昆仑芯技术和商业化前景的信心。
十多年前，李彦宏就高瞻远瞩地布局AI芯片这一高科技赛道。如今，随着AI应用需求的爆发，全球算力短缺问题日益凸显，AI芯片的自主可控显得尤为重要，昆仑芯的价值也愈发突出。经过多年的发展，昆仑芯在商业化和出货量方面都取得了显著成绩。昆仑芯成立于2011年，至今已有15年历史，其AI芯片已迭代至第三代，商业化落地也较早。
在造芯之路上，百度投入巨大且成果斐然。2017年，昆仑芯XPU架构发布，次年便启动了AI芯片产品研发。2020年，昆仑芯1代产品大规模部署，仅一年后，2代产品就实现量产，到2024年，3代产品也顺利量产。昆仑芯在推理赛道精准卡位，能够适配千亿模型推理。其客户群体广泛，不仅服务于百度的生态应用，还为招商银行、南方电网、中国钢研、国家管网、吉利以及国内头部互联网大厂和运营商等提供芯片支持。去年，昆仑芯更是中标了中国移动十亿级的采集项目订单。
去年11月的百度世界大会上，全新一代昆仑芯产品和超节点发布，这些产品专为大规模训练和推理场景优化设计。据悉，在今年5月13日的百度Create大会上，百度还将公布芯、云等方面的关键进展，为智能体应用的爆发提供强大的算力基础设施。随着智能体等AI应用的加速渗透，算力需求将持续上升，而供给端仍面临紧张局面。在这种结构性不平衡的背景下，像昆仑芯这样既有长期技术积累又完成规模化验证的企业，将占据更有利的市场位置，其价值也将从“被认可”逐步走向“被重估”，并进入兑现阶段。
百度的AI业务布局远不止芯片领域。经过多年的投入与发展，百度构建了“芯—云—模—体”的全栈自研体系。芯片如同“发动机”，智能云则像是“工业园区”，百度将芯片装入园区，并配套完善的水电网设施。园区内还有一个“超级大脑”——文心大模型，智能体则将这个“超级大脑”转化为一个个能干活的“AI员工”，出售给客户。如此一来，百度从底层硬件到上层应用实现了全链条打通，既可自用，又能对外销售，形成了完整的AI生态闭环。这些领域均属于高壁垒、长周期的技术范畴，需要持续且耐心的投入。近十年，百度累计研发投入超过1800亿元。
多年的投入终于迎来回报，去年百度的AI业务收入实现爆发式增长，收入占比从26%提升至39%。如今，昆仑芯不断迭代更新、量产出货，文心大模型稳居国产大模型第一梯队，智能云业务更是表现强劲。据说，中国100家央企中有80%都在使用百度智能云。如此扎实的业务应用成绩，让百度迎来新的价值重估周期也在情理之中。下周，百度一年一度的开发者大会将举行，届时或许会有更多关于百度AI业务的前沿信息披露。
