全球光通信产业正迎来新一轮发展高潮，AI算力需求激增推动产业链上下游企业加速布局。英伟达与康宁近日宣布达成战略合作伙伴关系，计划在未来数年内投入高达32亿美元用于光连接技术产能扩张，首期5亿美元投资已锁定康宁在美国新建三座先进制造工厂的产能。根据协议，康宁将在北卡罗来纳州和得克萨斯州新建工厂，使其美国本土光连接制造能力提升10倍，光纤产能扩大50%以上，这一举措被业界视为AI算力基础设施建设的重大里程碑。
产业链上游企业财报数据进一步印证行业高景气度。光通信器件龙头Lumentum最新财报显示，其FY2026Q3季度营收达8.08亿美元，同比增长90%，创历史新高。公司CEO透露，几乎所有产品线均处于供不应求状态，其中EML激光器供需缺口超过30%，泵浦激光器紧张程度更甚。为缓解产能压力，Lumentum计划到2026年12月季度将EML出货量较2025年同期提升50%以上，并首次引入合同制造商扩充产能。另一家核心供应商Coherent同样表现强劲，其数据中心与通信业务收入达13.62亿美元，同比增长超40%，1.6T光模块量产进度远超预期，已签署多项覆盖至2028年的长期供货协议，部分订单甚至延伸至2030年末。
下游云计算服务商的资本开支计划持续加码。据TrendForce数据，2026年全球前九大云服务提供商（CSP）资本开支合计预估约8300亿美元，年增长率从61%提升至79%。其中，谷歌全年资本开支指引上调至1800亿-1900亿美元，meta上调至1250亿-1450亿美元，字节跳动AI相关投资计划更是在原有基础上增加25%至逾2000亿元。中信建投分析指出，北美科技巨头市值持续创新高，算力产业链已形成"需求拉动-资本投入-技术升级"的良性循环。
在产业爆发期，通信ETF（515880）成为投资者布局AI算力基础设施的核心工具。该ETF规模超270亿元，在同类产品中排名第一，其持仓结构高度聚焦光模块（权重超50%）、服务器、铜连接及光纤等算力核心环节，合计占比超过80%。相较于直接投资个股，ETF模式有效分散了技术迭代风险和单一公司经营风险，其流动性优势更能满足大资金配置需求。万联证券统计显示，该ETF近20日净流入超65亿元，走势与海外算力资本开支周期及国内产业升级形成强共振。
行业专家指出，当前光通信产业正处于技术迭代关键期，共封装光学（CPO）技术有望加速普及。康宁此次扩产计划中，光连接制造能力提升幅度远超基础光纤产能扩张，折射出AI大模型训练对网络密度和可扩展性的极致要求。随着1.6T光模块量产落地和OCS（光交换系统）市场空间突破40亿美元，产业链将迎来全栈式升级机遇，相关企业业绩弹性值得持续关注。
