研报掘金丨东海证券：老百姓业绩逐渐企稳，维持“买入”评级

东海证券研报指出，老百姓业绩逐渐企稳，效率稳步提升。2025全年归母净利润3.82亿元（-26.44%）、2026年Q1归母净利润2.64亿元（+5.27%）。2025年公司净利润大幅下滑主要受计提商誉减值损失及土地减值损失所致；2026年Q1公司业绩企稳回升。截至2026Q1，公司90%的门店位于优势省份及重点城市，78%的门店位于地级市及以下。报告期内，公司持续优化直营门店网络布局，聚焦优势区域下沉市场，大力发展加盟业务。公司大力发展商保业务，累计12,000+家门店开通商业保险履约服务。公司平效较2024年底提升了1元/平方米。公司不断探索多元化业务发展，同时大力提升深化精细化管理，经营效率质量有望持续得到提升。公司业绩逐渐企稳，经营效率稳步提升，维持“买入”评级。