研报掘金丨中邮证券：维持天坛生物“买入”评级，创新提效驱动长期成长

中邮证券研报指出，天坛生物业绩短期承压，创新提效驱动长期成长。2025年实现归母净利润10.91亿元（同比-29.59%），2026年Q1实现归母净利润1.26亿元（同比-48.45%）。规模优势稳固，由量增转向提质与整合。公司采浆规模持续保持国内领先，2025年85家在营浆站实现采浆2,801吨，国内行业占比约20%，表现稳健。报告期内完成当阳、罗田等4家浆站增资及松滋浆站1%股权收购，为血源长期稳定发展提供支撑。核心产品进入规模化放量与新适应症拓展期；产能释放提速，数智化转型赋能生产提质增效。公司是肝病治疗药物领军企业，维持“买入”评级。