中国内地工程机械企业正加速布局港股市场，继三一重工、中联重科等企业之后，临工重机股份有限公司近日正式向港交所递交上市申请，中金公司与兴证国际担任联席保荐人。这家以矿山设备为核心业务的企业，其上市进程可谓一波三折：早在2022年12月，公司曾冲刺上交所主板IPO，但于2024年1月撤回申请；同年12月转而与中金公司签署辅导协议，最终在2025年11月首次向港交所递表，因申请失效后于今年5月二次递表。
临工重机的业务版图覆盖矿山、高空作业及物料搬运领域，其研发中心分布于中国、日本和墨西哥，并在中墨两国设有生产基地。公司主打电动化、数字化及低碳转型的机械设备解决方案，同时提供矿山车队管理服务。根据弗若斯特沙利文数据，全球工程机械设备市场规模预计从2025年的2.48万亿元增至2030年的3.14万亿元，年复合增长率达5.2%。其中，临工重机聚焦的矿山设备、高空作业设备及物料搬运机械细分领域，正呈现技术密集型增长态势。
从收入结构看，矿山设备是临工重机的核心支柱，2023年至2025年该板块收入占比均超50%，近两年更接近60%，矿山运输设备贡献最大。相比之下，高空作业设备收入占比从2023年的39.7%逐年下滑至2025年的26.5%，而物料搬运机械及后市场服务虽占比不高，但2025年同比增速显著。地域分布上，公司海外业务表现亮眼：2023年至2025年海外收入占比从32.2%跃升至51.3%，首次超过内地市场。其中，美洲市场因墨西哥工厂规避关税的优势，2025年收入同比激增近两倍；亚洲和非洲市场占比亦稳步提升。同期，内地收入占比从67.8%降至48.7%，反映公司全球化战略的成效。
利润表现方面，临工重机呈现“营收波动、净利攀升”的特点。2023年至2025年，公司营业收入分别为98.97亿元、120.28亿元和101.48亿元，2025年因市场调整出现回落；毛利润分别为18.57亿元、24.19亿元和23.90亿元，保持稳定；净利润则连续三年增长，从9.74亿元增至10.40亿元。这主要得益于高毛利矿山设备及海外业务占比提升——2025年内地业务毛利率为17%，而海外业务毛利率高达29.7%。公司研发投入持续加大，三年间分别为3.20亿元、4.15亿元和3.37亿元；经营活动现金流表现强劲，近三年分别达3419万元、9.47亿元和3.76亿元。
尽管业绩向好，临工重机仍面临行业共性风险：矿山设备受矿业资本开支周期影响较大，高空作业设备国内竞争加剧导致需求走弱，应收账款周期较长可能引发现金流波动。公司管理层结构备受关注——73岁的非执行董事王志中通过临工集团间接控制55.50%股份，是实际决策者。作为“临工系”创始人，王志中自1972年临沂工程机械厂时期便深耕行业，2012年通过临工集团投资设立临工重机前身，推动其成为集团核心上市平台。执行董事兼董事长于孟生现年61岁，是王志中在山东临工时期的老部下，负责具体业务实施，二人形成“决策+执行”的搭档模式。
家族因素亦渗透至管理层：王志中女婿张善睿担任执行董事兼首席执行官，负责重大业务规划与运营决策。这位47岁的管理者拥有复旦大学电子信息系统、美国密苏里科技大学电脑工程及加州大学洛杉矶分校工商管理硕士学位，曾在硅谷创立北谷电子，将高空作业平台控制器出货量做到全球第一。2025年3月“空降”临工重机后，他因“入职3个月领薪90万元”引发关注，目前全面主导公司日常经营、技术研发及全球化战略。其技术背景与国际化经验，或为临工重机港股IPO增添助力。
