5月29日港股开盘后，联想集团(00992.HK)再度跳空高开，股价快速冲高。截至9:31，联想集团报24.560港元，涨4.880港元，涨幅达24.80%，成交额已达9.82亿港元，总市值升至约3046.58亿港元。开盘后一路走高，盘中最高触及25.7港元，继续刷新52周新高及历史新高。
从盘口看，联想今日开盘价为22.620港元，较上一交易日收盘价19.680港元大幅跳空，开盘即站上22港元关口。随后买盘继续涌入，股价一度冲至25港元上方，显示市场对其最新财报后的重估并未结束，而是进入了更明显的加速阶段。
这轮行情的背景，正在从"联想自身业绩超预期"扩展到全球AI硬件资产的集体重估。隔夜美股市场中，戴尔因AI服务器需求强劲、AI基础设施业务爆发、全年指引上调而大幅走强，成为AI硬件链条被重新定价的最新参照。市场给戴尔的反馈释放出一个清晰信号：AI行情正在从芯片和模型公司，进一步扩散到服务器、PC终端、液冷、存储和企业级基础设施等硬件平台公司。
这也让联想集团的对标逻辑进一步强化。过去市场更多把联想放在PC周期中估值，但从业务结构看，联想与戴尔一样，已经不只是传统硬件公司，而是同时覆盖AI终端与AI基础设施的全球科技硬件平台。戴尔的上涨证明，资本市场愿意为AI服务器订单、基础设施利润改善和企业级AI需求兑现给予更高估值；而联想当前的市场叙事，正沿着类似路径展开。
联想最新财报显示，公司第四财季收入同比增长27%，调整后净利润同比翻倍，AI相关收入占集团收入比例升至38%。更关键的是，基础设施方案业务ISG实现盈利拐点，意味着联想的AI服务器业务正在从"收入贡献"走向"利润贡献"。这正是市场此前对AI硬件公司最关注的问题：不只是有没有AI收入，而是AI收入能否转化为可持续利润。
近期机构观点也在推动估值重估。高盛已将联想集团目标价大幅上调至27港元，并维持"买入"评级，认为AI将持续驱动联想未来增长，尤其是AI服务器、高端液冷机架、PC份额扩张和产品均价提升，将共同支撑公司盈利弹性。虽然摩根士丹利维持相对审慎的"与大市同步"评级，并提示零部件成本通胀仍需观察，但从今日盘面看，资金显然正在优先交易联想的AI硬件重估逻辑。
更值得注意的是，即便联想集团股价今日已站上24港元，总市值突破3000亿港元，与戴尔等全球AI硬件平台公司相比，估值想象空间仍然存在。若市场继续按照"AI终端入口+AI基础设施平台+全球供应链能力"的新框架为联想定价，联想的估值锚点可能不再是传统PC公司，而是更接近戴尔这类AI基础设施受益者。
从20港元到25港元，联想集团用不到一周时间完成了关键估值区间的突破。接下来市场关注的核心，已经不只是股价能否继续创高，而是联想能否在AI服务器、液冷基础设施、AI PC和企业AI服务上持续兑现，让这轮戴尔式的AI硬件重估，真正变成一轮更长期的价值重定价。
