彭博社最新报道显示，AI基础设施投资正推动一批传统科技企业重返资本市场焦点。据Moneycontrol统计，戴尔、诺基亚、联想、美光、英特尔、德州仪器和思科七家企业预计到2026年市值将累计增长1.7万亿美元，平均涨幅达158%。这些曾在互联网泡沫时期叱咤风云的公司，如今凭借AI产业链中的关键环节再度获得资本青睐。
本轮行情的核心逻辑在于AI技术落地对底层硬件的刚性需求。不同于过去资本市场对模型研发企业的追捧，当前资金流向正转向服务器制造、数据存储、光通信等基础设施领域。以训练千亿参数模型为例，其背后需要数万台服务器组成的计算集群，配套高速网络传输和低延迟存储系统，这为传统硬件厂商创造了新的增长空间。
戴尔科技集团的表现最具代表性。该公司5月28日发布的财报显示，2027财年首季收入同比增长88%至438亿美元，其中AI优化服务器收入暴增757%达到161亿美元。更令市场振奋的是，其当季新获AI订单达244亿美元，并将全年AI服务器收入预期上调至600亿美元。这标志着戴尔已成功转型为AI基础设施核心供应商，其价值不再局限于传统PC业务。
通信设备领域同样经历着价值重估。诺基亚通过收购美国光网络公司Infinera，强化了在数据中心互联市场的布局。该公司指出，AI数据中心对光传输带宽的需求呈指数级增长，训练集群规模每扩大10倍，光模块性能就需要提升一个数量级。这种技术迭代为具备光通信技术积累的企业创造了战略机遇。
网络设备巨头思科的转型路径更具启示意义。这家互联网泡沫时期的明星企业，凭借数据中心交换路由设备的升级需求重获增长动能。其2026财年三季报显示，网络产品订单同比增长超50%，来自超大规模客户的AI基础设施订单年内已达53亿美元。公司随之将全年相关订单预期从50亿美元上调至90亿美元，反映出市场对高性能网络设备的旺盛需求。
存储和内存领域同样迎来爆发期。美光科技2026财年二季度财报显示，云内存业务收入达77.49亿美元，数据中心业务收入56.87亿美元，均实现显著增长。随着模型参数规模突破万亿级，高带宽内存（HBM）已成为制约训练效率的关键因素，这推动存储厂商在技术迭代和产能扩张上持续投入。
中国厂商的表现同样亮眼。联想集团2025/26财年业绩显示，其AI相关收入同比翻倍至274亿美元，占集团总收入33%。基础设施方案业务不仅实现192亿美元收入，更首次实现全年盈利。该公司披露的AI服务器业务管线达210亿美元，服务客户超过5800家，展现出强大的市场渗透力。
资本市场开始重新审视硬件资产的价值定位。分析师指出，本轮行情不同于简单的怀旧炒作，而是AI资本开支向底层渗透的必然结果。从电力供应到服务器散热，从光模块传输到存储系统，每个环节都存在着技术门槛和规模效应，这为具备相关积累的企业构筑了竞争壁垒。
但行业繁荣背后也潜藏周期性风险。基础设施投资高度依赖数据中心建设节奏，一旦资本支出放缓，订单增长可能迅速承压。服务器业务受制于GPU供应瓶颈，存储市场面临价格波动挑战，网络设备领域则存在技术迭代风险。这些因素都将影响相关企业的估值稳定性。
这场传统科技企业的复兴运动，本质上是AI产业化进程中的价值再分配。当市场焦点从应用创新转向基础设施时，那些在硬件领域深耕多年的企业正迎来历史性机遇。它们的复苏不仅改变着资本市场格局，更预示着AI技术落地正在进入深水区。
