智谱与MiniMax回A开启AI新竞速：政策红利叠加融资放宽，轻松健康（2661.HK）抢占医疗落地高地

近期，国产大模型头部企业接连释放重磅资本信号：智谱宣布拟在科创板募资150亿元，MiniMax也正式启动A股上市辅导。两大头部公司扎堆回A，释放出强烈的政策红利——国家对AI产业的扶持正在加速落地，资本市场对AI企业的融资环境进一步放宽。

在这一背景下，AI行业的竞争焦点正从通用大模型的参数竞赛，转向与工业、医疗、金融等细分产业的深度融合落地。通用大模型唯有深入垂直场景、解决实际问题，才能真正释放生产力价值。而在这一方向上，港股市场的轻松健康（2661.HK）凭借其在医疗垂直领域的扎实布局，正成为这场产业落地赛中不可忽视的稳健力量。

轻松健康“证元芳”通过强制附带循证依据的架构，将AI从聊天工具升级为可信医疗助手，在医疗场景具备了可进入医生工作流的可持续商业价值。公司发布的“证元芳”产品摒弃了通用模型的幻觉弊端，强制要求每一个诊疗建议都必须附带具体的循证依据，如指南原文、出处页码等。这种答案必带证据的架构，让AI从聊天工具进化为可信助手，也因此通过了中国信通院泰尔实验室的权威测评。在政策鼓励AI+医疗的大背景下，这种能真正进入医生工作流的产品，才具备可持续的商业价值。

随着AI进入操作系统阶段，单纯的问答工具面临增长瓶颈，而具备基础设施属性的企业更具发展潜力。轻松健康并未止步于证元芳这一单点产品，而是构建了名为Health OS的医疗Agent操作系统。该系统通过MedClaw协作体实现多智能体编排，并依托MedClaw Skills Store上线了2000多个标准化技能，覆盖临床诊疗、护理、药物等8大场景。这种生态化的布局，意味着轻松健康正在从单纯的互联网医疗公司进化为医疗AI基础设施提供商，不仅构筑了较强的抗风险能力，也打开了广阔的发展空间。

在通用大模型还在为高昂的算力账单和亏损财报发愁时，轻松健康已经交出了一份接地气的成绩单。2025年财报显示，公司全年收入达12.56亿元，经调整净利润9200万元，且健康服务收入占比提升至73.7%。证元芳的商业策略也非常务实，即医生免费、机构付费，通过免费工具触达近7万名医学专业人士，将变现重心精准切入医院集成与药企学术推广预算。当前，随着国家十五五规划对人工智能+的全面布局，轻松健康作为具备真实业绩支撑、且符合政策导向的稀缺标的，其估值仍处于显著低位。未来，随着证元芳在医疗机构的渗透率提升，公司有望迎来业绩与估值的双重修复。