具身智能成为一级市场最受关注的赛道已有时日，行业普遍认为2026年将是其量产和落地的关键节点，工业场景被视为首个大规模应用的领域。然而，现实情况却呈现出明显的割裂：一边是算法和模型快速迭代，另一边是庞大而复杂的制造体系进展缓慢，两者尚未实现深度融合。多数具身智能企业仍停留在演示阶段，距离真正进入工厂、承担实际生产任务还有不小差距。工业环境对设备稳定性、长周期运行能力以及持续数据反馈的要求，远超当前技术所能达到的水平。
面对这一现状，一家企业风险投资机构决定打破常规，以更深入的方式参与其中。2025年，博原资本与具身智能领域头部企业银河通用成立合资公司“博银合创”，旨在打造世界级的工业具身解决方案。与普通产业投资不同，这家合资公司从成立之初就带有鲜明的“产业共建”特征：双方各持50%股份，共同定义产品方向，并与工业场景深度绑定，目标直指长期产业化发展。这种模式被视为以更“重”的方式重新组织技术资源与工业体系，为具身智能时代提供新的参与范式。
博原资本的背景为这一尝试提供了独特视角。作为全球汽车零部件巨头博世集团在中国的企业风险投资平台，博原资本自2021年成立以来已管理两期人民币基金，规模达20亿元。汽车产业链与具身智能存在高度重叠，至少60%-70%的供应链可以共享，这使博原资本在关注该领域时不仅从财务投资角度考量，还涉及集团层面的技术验证与全球战略布局。2024年底完成二期基金募集时，具身智能正迎来爆发期，博原资本凭借在汽车供应链的深厚积累，开始系统布局这一领域。
尽管行业对2026年充满期待，但博原资本在接触大量项目后形成了一个非共识判断：具身智能真正落地垂直工业场景仍需较长时间。这一结论基于对工业体系复杂性的深刻认识——复杂工序、长周期验证、极高稳定性要求以及持续的工程协同，远非“跑通一个演示”所能涵盖。同时，具身企业普遍缺乏对工业场景的深入理解，工业资源也主要掌握在制造业手中，双方存在明显的信息与能力断层。这种判断促使博原资本决定亲自下场，而非仅作为旁观者或财务投资者。
博原资本的选择与其自身优势密切相关。相比纯市场化投资机构，博原资本能够调动博世集团长期积累的工业认知与场景资源，具备组织产业链、支持技术企业进入真实生产环境的能力。在筛选合作对象时，银河通用因其强大的模型与算法能力进入视野，双方能力形成高度互补。经过深入沟通，双方决定超越简单项目合作，转向产业共建模式。2025年，博银合创正式成立，股权结构的设计体现了双方对等互信的态度——没有单一主导方，风险与利益共同承担。
合资公司的推进速度令人瞩目。成立仅两个月后，首席执行官到位并完成首款产品定义；同年12月，首款工业级具身机器人BW10-Lite发布。这款产品配备四转四驱底盘，支持全向移动与蟹行运行，单臂负载8公斤，可7×24小时连续作业，覆盖超过60%的人工装配场景。随后，该产品在联合汽车电子的实验室完成概念验证，计划于2026年实现量产并进入工厂。这一成果不仅验证了合作模式的可行性，也获得一级市场认可——博银合创随后完成近3亿元Pre-A轮融资，估值较成立初期增长12倍。
博银合创的案例并非孤立。博原资本此前已通过类似模式成立福田卡文汽车，将福田汽车的新能源商用车板块剥离并引入战略合作伙伴。与卡文项目相比，博银合创涉及更前沿的具身智能领域，操作手法也更为创新。更值得关注的是，博原资本正试图将这一模式批量复制，其新设立的孵化器“博原启世”承担了这一使命。与传统孵化器提供办公空间或融资对接不同，博原启世致力于整合分散在工业体系内部的资源，帮助技术团队更早进入产业化阶段，构建技术与工业深度融合的基础设施。
这一战略的背后是博世集团的开放机制支持。集团通过“Open Bosch”平台向创业公司开放真实制造场景、工程体系与供应链资源，超越传统产业合作的测试场景模式。博原启世则在此基础上进一步解决资源组织问题，博银合创正是这一机制的成功实践。据了解，博原资本正在推进多个类似项目，部分一线具身智能企业已与其达成初步合作意向。这些动作表明，博原资本正在突破传统企业风险投资的边界，探索新的角色定位。
博原资本的独特之处在于其既保持与集团的战略协同，又拥有足够的独立性。其投资决策与退出策略完全市场化运作，不受集团直接干预。这种设置使其能够在博世体系内快速落地创新项目，同时避免沦为单纯服务主业的工具。在具身智能逐渐进入深水区的背景下，传统“投资+协同”的模式已难以满足产业需求，博原资本的尝试为产业资本提供了新的思路——通过创造性地整合资源，或许能在快速变化的时代中开辟新路径。
