投行DA Davidson技术研究主管吉尔·卢里亚近日分析指出，在人工智能数据中心芯片领域，英伟达的盈利能力将持续保持高位至2030年。这一判断基于超大规模云服务商当前面临的替代方案匮乏现状——尽管多家企业正试图减少对单一供应商的依赖，但英伟达仍占据着大型数据中心AI芯片市场的主导地位。
数据显示，英伟达最新季度销售额同比增长85%至816亿美元（约合人民币5542.89亿元），毛利率维持在75%的较高水平。卢里亚强调，云服务商目前几乎完全依赖英伟达产品，这种局面使得该公司利润率具备较强稳定性。即便博通、AMD等企业正积极争取市场份额，但竞争对手仍处于技术迭代初期阶段，短期内难以形成实质性威胁。
市场动态显示，投资者对芯片行业呈现矛盾态度。一方面，英伟达股价过去五年累计涨幅超过1300%，但5月20日发布超预期财报后反而出现回调；另一方面，博通最新AI芯片销售展望未达市场预期，导致其股价创下16个月来最大单日跌幅。卢里亚认为，博通实际业绩表现优异，只是当前投资者对增长预期持续抬高，导致市场反应趋于敏感。
从供应链格局看，云服务商正在加速多元化布局。多家企业已与博通、AMD等厂商展开接触，试图通过引入新供应商降低采购风险。然而卢里亚指出，由于AI芯片研发需要长期技术积累，新进入者短期内难以突破英伟达建立的生态壁垒，云服务商在议价过程中仍处于相对弱势地位。
资本市场对芯片企业的评估标准正在发生变化。卢里亚维持英伟达"买入"评级，目标价设定为300美元（约合人民币2038元），较最新收盘价存在37%的潜在上涨空间。他特别提到，虽然行业整体面临产能扩张带来的成本压力，但AI需求持续增长仍将为头部企业提供业绩支撑，只是投资者需要适应利润增速逐步放缓的新常态。
