知名做空投资者迈克尔·伯里近日再度对SpaceX的估值提出质疑，直言其近3万亿美元的市值存在泡沫风险。这位因2008年精准做空次贷危机而声名大噪的“大空头”透露，尽管曾考虑做空该股，但高昂的看跌期权成本让他最终放弃操作。目前，他明确表示既未持有SpaceX多头仓位，也未建立空头头寸。
伯里在社交平台发布的文章中详细拆解了期权交易成本：以行权价100美元的看跌期权为例，2028年到期合约在股价212美元时报价高达25美元，2027年到期合约约13美元，2026年到期合约也要6.75美元。他坦言曾对最短到期日的合约产生兴趣，但最终认为“即便股价维持在200美元区间，期权隐含波动率也会随时间消退，难以获得足够收益”。
这位华尔街传奇人物将SpaceX的业务构成形容为“四不像”——既是规模有限的太空发射企业，又是利基电信运营商，还兼具陷入困境的社交媒体属性，甚至被比作迷你版云计算公司Coreweave。他特别指出，该公司年收入不足200亿美元，却能在三个交易日内将伯克希尔·哈撒韦的市值甩开2.5倍，而后者是巴菲特与芒格用两个世纪心血打造的商业帝国。
市场对SpaceX的追捧已达疯狂程度。该股上市首日暴涨20%创历史新高，本周累计涨幅接近25%，直接推动马斯克个人财富突破万亿美元门槛。但伯里早在IPO前就公开警告，其招股说明书S-1文件根本无法支撑万亿美元估值，当前股价上涨完全是市场炒作与技术面共振的结果。
这不是伯里首次向科技股泡沫开火。上月他刚呼吁投资者警惕AI概念股过热，直言当前狂热与互联网泡沫末期如出一辙。数据显示，其管理的Scion Asset Management最新持仓显示，已建立英伟达等AI龙头的空头头寸，并持续通过付费专栏输出看空观点。这位特立独行的投资者似乎正在用行动证明：当市场陷入非理性繁荣时，保持清醒比追逐利润更重要。
