近期，银行理财市场呈现出业绩比较基准双向调整的态势。一方面，多家机构密集下调产品业绩比较基准；另一方面，部分中小银行及少数理财公司却选择逆势上调，引发市场关注。
据统计，6月以来，招银理财、中银理财等10家机构相继发布公告，下调旗下理财产品业绩比较基准。以招银理财为例，6月24日，该公司对三只固收类产品作出调整，其中两只产品业绩比较基准上限由年化2.5%降至1.55%，下调幅度近1个百分点。此前，该公司还将“招睿安裕定开19号固定收益类理财计划”的业绩比较基准从“3.00%—4.30%”大幅下调至“1.00%—1.60%”，降幅显著。
与大型机构下调基准形成对比的是，部分中小银行及少数理财公司选择上调业绩比较基准。6月24日，上银理财宣布将“稳添利”系列开放式理财产品的业绩比较基准下限从2.35%—2.55%上调至2.35%—2.60%。此前一天，招银理财也将其旗下一只美元理财产品的业绩比较基准从“2.80%—3.30%”上调至“3.40%—4.00%”。顺德农商行、乐山市商业银行等地方银行也纷纷跟进，上调多只产品的业绩比较基准，涨幅多为5至10个基点。
普益标准研究员董丹浓分析指出，地方银行上调基准的理财产品多为风险等级为“二级（中低）”的固收类产品，且上调幅度较为克制，多采取“只调下限、不调上限”的方式。这种策略既能形成微弱收益优势，又能控制资产端长期收益兑付压力。例如，乐山市商业银行曾在4月30日下调“财富通—天益宝”系列两只产品的业绩比较基准，但在6月10日又将其上调，回补了此前的降幅。
市场利率整体下行的背景下，为何会出现业绩比较基准双向调整的现象？董丹浓认为，部分地方银行选择小幅上调自营产品业绩比较基准，既是出于负债端稳规模的迫切需求，也是差异化突围的市场策略。当前市场环境下，短端固收资产收益的小幅回升为收益调整留出了空间。2026年上半年债券市场表现较好，为产品运作提供了支撑。
数据显示，6月15日至6月21日，全市场共有18416款理财产品在售，其中开放式产品平均业绩比较基准为1.94%，封闭式产品为2.34%。从发行机构来看，理财公司两类产品在售数量均占据绝对优势，分别达到87%和73.51%。随着对非持牌机构存量理财业务压降的推进，中小银行自营理财产品业务空间持续被压缩。
“中小银行面临的核心压力在于存款流失，理财作为低风险产品，上调业绩比较基准将成为吸引资金的营销手段，有利于留住存量客户、吸引价格敏感型资金。”董丹浓表示，“在行业整体收益下行周期中，中小银行通过适度上调基准构建相对吸引力，以短期成本换取客户黏性与资金留存，本质上是一种差异化竞争策略。”
然而，部分机构反复调整业绩比较基准的现象也引发了市场担忧。排排网财富公募产品经理朱润康指出，频繁调整基准会损耗客户信任，若后续资产收益回落，高基准易引发收益预期错配。中小银行投研资源相对有限，长期抬高基准将压缩利润，甚至可能增加兑付压力。
朱润康建议，银行端应锚定底层资产合理定价，减少频繁调价，同时逐步压缩自营理财，转向代销理财公司产品，将负债压力转化为中收逻辑。对于投资者而言，需区分“业绩比较基准”与“刚性收益”的区别，优先选择调价稳定、底层透明的低波动产品，不单纯追逐高基准。基准调整越频繁，越应了解清楚底层资产。
