蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航天”）的科创板IPO进程迎来关键进展。6月29日，该公司向上交所提交更新版招股说明书，上市状态恢复为“已问询”。此前，其IPO审核因财务资料过期中止近三个月，此次更新标志着这一民营液体火箭企业正式重启上市进程。
根据上交所披露信息，蓝箭航天于2025年12月31日获科创板IPO受理，成为商业火箭专项第五套上市标准落地后首家申报的民营火箭企业。今年1月，公司进入首轮问询阶段，收到交易所提出的34项核心问题；3月31日，因旧版财报基准日超过6个月有效期，审核程序一度中止。此次更新后的招股书重点补充了2025年全年审计财务数据，为审核提供完整依据。
尽管营收大幅增长，蓝箭航天2025年归母净利润亏损仍扩大至17.11亿元，较上年8.76亿元的亏损规模增加约95%。招股书解释称，亏损扩大主要源于三大因素：一是研发投入持续加大，2025年研发投入达9.22亿元，同比增幅超50%，三年累计投入突破23亿元，资金主要用于液氧甲烷发动机、朱雀三号可复用火箭等关键技术研发；二是存货跌价计提压力增大，2025年末计提存货跌价准备2.26亿元；三是预计负债增加，年末预计负债约1.36亿元，进一步拖累净利润表现。
截至2025年末，蓝箭航天合并报表累计未分配利润为-59.55亿元，资产负债率从2024年末的31.79%上升至54.99%，全年经营活动现金流净额为-12.21亿元。公司表示，高研发投入和业务扩张是导致财务指标承压的主要原因，但随着朱雀三号可复用火箭技术成熟，预计2029年可实现合并报表盈利。朱雀三号单次商业化发射定价为1.5亿元，依托21.3吨近地轨道运力和一子级20次复用设计，可满足低轨卫星大规模组网的高频、低成本需求。
在财务数据更新的同时，蓝箭航天首次披露了大额长期发射合同细节。招股书显示，公司已与中国星网、上海垣信卫星签署正式发射服务合同，并入选中国星网核心运载火箭供应商名单。其中，与垣信卫星（“千帆星座”运营主体）签订的发射合同金额近3亿元，中标其“一箭18星”发射任务；叠加中国星网多批次低轨卫星发射订单，公司中长期发射任务储备充足。6月5日中国招投标公共服务平台发布轻舟货运飞船发射服务中标候选人公示，蓝箭航天成功入选，有望将业务从卫星发射延伸至货运飞船领域。
蓝箭航天成立于2015年6月1日，创始人为张昌武。截至招股书更新披露时，公司累计完成7次液体火箭入轨发射，包括朱雀二号6次商业发射和朱雀三号1次可复用验证发射，是国内唯一完成中型可复用液体火箭入轨试验的民营火箭企业。6月29日招股书更新当日，公司同步对外公布朱雀三号遥二运载火箭试验取得重大进展，为后续商业化发射奠定技术基础。
