国产DRAM龙头企业长鑫科技（证券代码：688825.SH，申购代码：787825）正式启动网上及网下申购程序，标志着这家承载国产存储芯片突围使命的企业即将登陆A股市场。作为2026年以来规模最大的IPO项目，同时也是科创板历史上融资规模前列的案例，此次发行引发资本市场高度关注。根据发行公告，公司确定每股发行价格为8.66元，按超额配售选择权行使前的发行后总股本计算，对应市值约5792亿元。
本次发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式，初始发行股份数量达66.88亿股，占发行后总股本约10%。保荐机构中金公司获得不超过初始发行股份15%的超额配售选择权，若全额行使该权利，总发行股数将扩大至76.91亿股。募投项目预计使用募集资金295亿元，按当前发行价计算，超额配售前预计募集资金总额约579.19亿元，全额行使后可达666.07亿元，创下今年A股IPO募资规模新高。
申购规则显示，网上申购时间为9:30-11:30及13:00-15:00，网下申购时间为9:30-15:00，投资者申购时无需缴付资金。每申购单位为500股，最高申购限额334.9万股。中签投资者需按500股/签缴纳4330元，顶格申购需配沪市市值3349万元。参与网上申购需满足7月14日前20个交易日持有上海市场非限售A股市值日均不低于1万元，并已开通科创板交易权限的条件。
机构测算显示，此次打新中签率预计在0.3%-0.7%区间，显著高于常规新股水平。根据发行安排，7月20日将披露网下初步配售结果及网上中签结果。公司董事长朱一明在投资者交流会上透露，DRAM产品作为现代存储器核心组成部分，已成功应用于移动设备、服务器及个人电脑领域。受益于数据中心建设需求激增，公司于2024年底推出DDR5等新一代产品并快速实现客户导入，服务器领域收入实现快速增长。
财务数据显示，这家成立于2016年的合肥企业正处于爆发式增长阶段。2026年一季度实现营业收入508亿元，扣非后净利润超263亿元，同比增速分别达719%和1993%。上半年业绩预告显示，预计实现营业收入1100亿-1200亿元，同比增长612.53%-677.31%；归母净利润500亿-570亿元，同比增幅2244.03%-2544.19%。目前公司在合肥、北京运营3座12英寸DRAM晶圆厂，是国内唯一实现DRAM量产的企业。
全球DRAM市场长期被三星电子、SK海力士、美光科技三家垄断，合计市占率超90%。根据Omdia数据，按产能、出货量和销售额统计，长鑫科技已跃居中国第一、全球第四大DRAM厂商。2025年第四季度数据显示，其全球市场份额达7.67%。但朱一明同时警示行业风险，指出2025年下半年以来的业绩增长部分受益于AI驱动的需求爆发，但DRAM行业具有强周期性特征，价格波动剧烈，AI技术发展对市场需求的影响存在不确定性。
招股书特别提示，作为资金密集型产业，DRAM从规划到满产需数年周期。当市场需求因技术迭代或新兴应用爆发时，厂商难以快速扩产导致短期供不应求，但随后头部企业的集中扩产往往引发供给过剩。宏观经济波动、头部厂商产能调控策略等因素进一步加剧周期波动。这种特性导致产品销售价格短期内可能大幅波动，给生产规划、存货管理及资本开支决策带来挑战，对经营业绩构成压力。
