大行评级｜招银国际：创新药行业的基本面强劲，首推三生制药、信达生物等

招银国际认为，中国创新药行业的基本面强劲，创新药出海BD交易规模快速增长。极高的早期研发效率，庞大的临床资源以及丰富的科学家人才构成了中国创新药行业的全球竞争优势。据医药魔方统计，年初至今中国创新药License-out 出海交易总金额达1099亿美元，交易数量140项，其中首付款金额59亿美元，交易总金额已达2025年全年的79%，首付款已达2025年全年的82%。在强劲的基本面驱动下，创新药板块的估值修复将持续。首推标的映恩生物、石药集团、三生制药、信达生物。