谷歌的算力账单，正在以惊人的斜率往上爬。Alphabet 第二季度财报显示，资本支出同比暴涨100%，冲到创纪录的449.2亿美元，按这个节奏年化，全年支出已逼近1800亿美元。而真正的故事，是这笔钱背后那台越转越快的赚钱机器。
二季度谷歌营收同比增长24%，达到1198亿美元，高于分析师预估的约1169亿美元;最亮眼的仍是 Google Cloud——营收飙升82% 至248亿美元，运营利润率近乎翻倍到35.6%，积压订单目前堆到了5140亿美元。Gemini 也交出了进展:月活用户达到9.5亿，模型 API 每分钟处理的 token 量高达220亿。云业务一边接住海量需求，一边把利润空间撑开，正是谷歌敢把资本开支翻倍的直接底气。
这股 AI 基建的洪流远不止谷歌一家。摩根士丹利预测，超大规模云服务商的资本支出将从2026年的约8000亿美元，跳到2027年的1.2万亿美元;高盛研究则估计2026年为7650亿美元，到2031年达1.6万亿美元。麦肯锡的口径更夸张——到2030年相关资本支出总额6.7万亿美元，其中单是面向 AI 的数据中心就要吞下5.2万亿。当一家公司的季度capex能同比翻番、而云利润率同步翻倍，它赌的显然不是一两个季度的回报，而是一整轮由 AI 重写的基础设施周期。
