研报掘金丨中金：维持海康威视“跑赢行业”评级，盈利能力持续改善

中金公司研报指出，海康威视盈利能力持续改善，全年指引积极。1H26公司实现归母净利润78.96亿元，同比+39.57%；扣非归母净利润77.12亿元，同比+40.50%，高于市场此前预期，判断主要是由于毛利率改善幅度超预期。对应到2Q26单季度，公司实现实现归母净利润51.15亿元，同比+41.34%。展望未来，看好主业需求复苏及创新业务增长动能，根据业绩会，公司指引26年“营收破千亿，利润创新高”。公司以AI大模型赋能硬件产品及解决方案，解决行业真实痛点，有望驱动业务势能的持续释放。由于创新业务高增及盈利能力提升，上调26/27年盈利预测12%/16%至181/205亿元。当前股价对应26/27年18.1/16.0xP/E。维持“跑赢行业”评级，基于26年23x P/E 上调目标价8%至45.49元，对应27年20.4x P/E，较当前股价有27%上行空间。