meta Platforms（meta.US）因最新季度财报中暴露的人工智能（AI）投资成本问题引发市场剧烈反应。受资本支出大幅上调、自由现金流锐减及管理层未明确AI回报时间表影响，公司股价盘中重挫超9%，最终收于532.7美元。财报显示，本季度自由现金流仅7.84亿美元，较上一季度的124亿美元暴跌94%，成为投资者抛售的核心诱因。
公司管理层在业绩会上宣布，将资本支出指引下限再上调50亿美元，并承认AI相关投入将持续压制盈利能力。meta首席执行官扎克伯格虽强调，公司新增算力的潜在价值高于建设成本，但商业化落地需等待至2027年。这一表态未能安抚市场情绪，投资者担忧未来数年数千亿美元的AI投入将进一步挤压现金流，导致核心业务资源被分散。
Wedbush分析师Ygal Arounian指出，meta虽在AI商业化领域布局多项战略，但目前仍处于早期探索阶段，距离大规模盈利仍有较长周期。Needham分析师Laura Martin则直言，公司同时推进AI、大模型、智能眼镜、自研芯片等十余个项目，导致管理层精力与研发资源过度分散，可能降低核心业务竞争力。她认为，meta应优先聚焦广告等高回报率领域，而非盲目扩张新赛道。
尽管短期承压，部分华尔街机构仍对meta长期前景持乐观态度。Evercore分析师Mark Mahaney重申“跑赢大盘”评级，认为当前股价被低估。他指出，市场已不再单纯关注meta广告业务，而是聚焦其能否通过AI开发新商业模式。尽管本次财报未提供具体变现路径，但meta核心业务的基本面依然强劲，用户规模与商业化能力构成坚实护城河。
摩根士丹利分析师Brian Nowak维持“增持”评级，强调meta旗下应用日活用户达36亿，Instagram日活突破20亿，用户黏性持续增强。他预计，随着大型语言模型对海量数据的深度分析，meta广告投放效率将显著提升，进而为AI投资提供稳定现金流。花旗研究分析师Ronald Josey同样给予“买入”评级，认为持续加码的AI投入有望催生新的商业化工具，但资本支出攀升与回报周期仍将是市场争议焦点。
当前，华尔街主流机构对meta的评级以“买入”“跑赢大盘”或“增持”为主，但分歧集中于AI战略的短期成本与长期收益平衡。部分投资者担忧，法律费用上升、裁员成本增加及自由现金流萎缩可能进一步拖累业绩，而管理层对AI回报时间表的模糊表述加剧了市场不确定性。
