财报数据显示，SpaceX 业务主要划分为航天、人工智能以及以星链为主的网络连接三大板块。本季度航天业务实现营收 9.62 亿美元，且 SpaceX 自身依然是其火箭发射的最大客户；星链网络连接业务贡献 42 亿美元营收，依旧是公司目前唯一实现盈利的板块。
算力租赁交易撑起增长，Anthropic 与 Google 双双合作
AI 业务的爆发式增长主要得益于算力租赁交易。今年 5 月与 6 月，SpaceX 先后与 Anthropic 和 Google 达成合作协议，向其提供 AI 算力支持，这使其直接与 CoreWeave 等新型算力云服务商展开竞争。
即便此前旗下 Grok 大模型在研发与市场竞争中遭遇挫折，公司仍通过将原先自建的数据中心算力对外出租，并筹划收购企业级 AI 产品公司 Cursor，迅速调整了商业路径。从"自己造模型"转向"给别人卖算力"，SpaceX 在 AI 赛道上的角色切换堪称果断。
单季资本支出 183.7 亿美元，星舰研发同步加码
然而急速扩张也带来了沉重的财务负担。本季度 SpaceX 资本支出高达 183.7 亿美元，AI 部门单季亏损额达到 15 亿美元。马斯克在投资者会议上表示，公司正以超越对手的速度建设规模化 AI 算力中心，并持续优化相关模型。
航天领域的研发投入同比增加了 3.89 亿美元，主要集中在重型运载火箭星舰的推进上。目前星舰研发对于部署下一代重型星链卫星至关重要，只有提高单次发射的载荷能力，才能进一步扩大网络连接业务的盈利规模。综合各项业务表现，SpaceX 本季度净亏损已收窄至 1.43 亿美元，财务状况优于市场预期。但鉴于太空数据中心与庞大算力网络的巨额投入，以及盘后股价出现的震荡走势，市场对公司高昂的技术路线图依然保持谨慎态度——当一家航天公司最大的增长引擎变成了 AI 算力，马斯克的故事线或许正在经历一次根本性的重写。
