近日，中国证券业协会就《证券业务示范实践第3号——保荐人尽职调查（征求意见稿）》向证券行业公开征求意见，反馈截止日期为8月25日。此次修订的核心目标之一是针对不同上市板块建立差异化的核查标准，同时对第三方机构意见采信、财务数据核验、股权穿透核查等关键环节制定更细化的实操细则，填补新型销售模式等专项尽调领域的规则空白，进一步强化保荐机构在风险控制中的主体责任，为首次公开募股（IPO）前端审核构建更严密的合规屏障。
此前，2022年发布的尽调规则主要划定了保荐机构的基本履职边界，整体框架偏宏观指导，缺乏针对不同上市场景、企业类型及执业阶段的差异化核查规范。这种“一刀切”的模式导致实务中核查标准模糊、作业流程同质化，尽职调查工作普遍陷入模板化、形式化的困境，难以有效识别企业潜在风险。
针对行业长期存在的痛点，本次修订将原有零散、笼统的准则进行系统拆解与细化，构建了覆盖上市辅导、项目申报、持续督导全周期的精细化执业体系。新规不仅明确了各环节的具体操作标准，还通过量化指标和流程规范，为保荐机构提供了可落地的执行依据，有助于提升尽调工作的专业性和实效性。
业内人士指出，此次修订通过差异化核查标准的建立，能够更精准地匹配不同板块企业的特点，例如科创板对技术实力的核查要求与主板对财务稳健性的关注将有所区分。同时，对股权穿透、财务核验等关键环节的细化规定，将有效减少信息不对称，提升IPO审核的透明度和公信力。
