中信建投最新研报显示，英伟达在FY2027财年第二季度交出亮眼成绩单，当季营收达962.2亿美元，较去年同期激增106%。公司对第三季度的业绩指引同样充满信心，预计营收规模将攀升至1080亿美元区间，上下浮动2%，对应同比增速约89%。更值得关注的是，英伟达将2028财年收入增长预期设定在70%左右，并特别强调若供应链瓶颈得以缓解，实际增速可能超出当前预测。
全球人工智能领域的资本投入持续呈现强劲增长态势。在国产大模型阵营中，MiniMax的商业化进程正以惊人速度推进。数据显示，该企业2026年上半年实现收入1.17亿美元，同比增幅高达283.1%，其中第二季度收入环比增幅达81.8%。进入下半年后增长势头愈发迅猛，7月份Token消耗量已飙升至1月份的20倍，8月份ARR（年度经常性收入）突破8亿美元大关。
中信建投分析指出，MiniMax的Token调用量与ARR指标同步高速攀升，这一现象深刻反映出国产大模型发展路径的重大转变——从单纯的技术能力突破，加速向规模化商业落地迈进。随着智能体（Agent）等高计算资源消耗场景的市场渗透率持续提升，推理侧算力需求有望迎来新一轮爆发式增长。今年以来，国内大模型领域的技术进步令人瞩目，多家企业相继在多模态交互、长文本处理等关键领域取得突破，建议投资者持续关注AI产业链上下游相关企业的投资机会。
