国内影视行业正因AI短剧的兴起迎来新一轮资本关注。8月31日，国内首部在卫视黄金档播出的AIGC长剧《后西游记》登陆芒果TV及湖南卫视，直接带动相关影视股连续涨停。芒果超媒股价在两个交易日内收获20%涨幅，市值增加超百亿元。这一现象迅速传导至二级市场，欢瑞世纪、大晟文化等多家影视公司股价同步上扬，其中欢瑞世纪在五个交易日内四次涨停，累计涨幅达42.97%。港股市场表现更为突出，兑吧集团在九个交易日内最高涨幅达336%。
资本市场的狂热背后，上市公司业绩表现却呈现明显分化。欢瑞世纪披露的风险提示公告显示，其AI短剧业务尚未形成规模效应，2026年上半年相关收入占比不足1%。与之形成对比的是，兑吧集团通过AI短剧实现收入结构转型，上半年该业务收入达2.23亿元，占总收入比重超过50%，推动公司整体营收同比增长24.34%。昆仑万维和阅文集团同样交出亮眼成绩单，前者短剧业务收入同比增长163%，后者依托网文IP改编的AI漫剧中有46部播放量破亿。
行业研究显示，AI技术正在重塑短剧生产逻辑。中泰证券数据显示，2026年上半年AI短剧制作成本较传统模式下降80%-90%，2D/3D漫剧制作周期大幅缩短。这种效率提升催生了供给端爆发式增长，仅抖音平台上半年就上线22.19万部AI剧集。但产量激增也带来新挑战——单部作品被用户看到的概率显著降低，流量获取成本不降反升。某头部平台负责人透露，当前AI短剧投流成本占总收入比重已超过30%，部分作品甚至达到50%。
这种变化推动行业转向"爆款驱动"模式。从业者开始借鉴互联网产品思维，通过大量试错筛选潜在爆款。阅文集团的实践具有代表性，其将数千部网文快速转化为AI漫剧，利用既有IP的粉丝基础降低试错成本。昆仑万维则依托海外发行网络，通过DramaWave平台实现单月6500万美元流水，其中90%内容由AI生成。这些案例表明，AI短剧的竞争焦点已从技术层面转向内容运营能力。
传统影视平台也在加速转型。芒果超媒成立AIGC创新中心后，上半年微短剧上线量同比增长124%，但公司整体业绩仍受会员增长放缓等因素拖累。这反映出行业现实：AI技术能提升生产效率，却无法单独解决内容成本、平台竞争等深层问题。某券商分析师指出，当前AI短剧市场仍处于"题材炒作"阶段，真正决定行业走向的是商业化能力，"三季报将验证哪些公司能把流量转化为实际利润"。
监管层面的新规为行业定下发展基调。9月1日起实施的《微短剧发展管理办法》明确要求AI生成内容必须添加标识，标志着行业从野蛮生长转向规范发展。业内人士认为，未来竞争将聚焦四大核心能力：优质IP储备、精准用户洞察、低成本流量获取，以及持续打造爆款的运营体系。在这场变革中，具备综合优势的头部平台和拥有独特资源的内容方，更有可能在AI短剧赛道中占据先机。
