诺比侃（02635.HK）完成1.31亿港元再融资：加码工业AI运维，构建“算力+模型”全栈布局

10月9日，诺比侃（02635.HK）发布完成配售公告，宣告本次配售事项正式落地。公司成功配发及发行16,488,500股新H股，经扣除配售佣金及其他相关成本开支后，所得款项净额约1.31亿港元。此前一天，公司已就配售发布补充公告，详细披露资金用途差异、战略收购方向及现金状况。从两份公告来看，诺比侃这轮融资资金指向明确、节奏清晰，AI基建资本与战略布局进一步清晰。

资金投向明确：新研发、海外扩张、战略收购

根据10月8日补充公告，配售所得款项净额将按既定用途使用，包括：研发大型基础设施行业的核心AI营运及维护技术、海外业务扩展、潜在收购行业目标，以及补充集团营运资金。

资金分配上，约40%用于研发大型基础设施行业的核心AI运维技术，覆盖全谱系轨道交通、石油化工大型设备及民航机场设施；约20%用于海外业务扩展，重点为“一带一路”沿线轨道交通运维及中东、亚洲智慧机场项目；约20%用于潜在收购，瞄准基础算力、AI模型及行业应用公司；剩余约20%补充营运资金。80%资金押注主业深化与产业链延伸，指向性十分明确。

资金用途的资本叙事：从“通用平台”到“行业产品化”

补充公告进一步厘清了配售资金与IPO资金在研发用途上的差异。IPO研发部分侧重现有AI行业模型迭代、NBK-INTARI平台底层技术优化及硬件设备开发；配售资金则用于大型基础设施行业核心AI运维技术，重点包括开发AI智能体平台及MaaS、建设及营运支持AI模型训练和运作的算力基础设施、数据系统升级及数据资产化，以及建立技术标准与知识产权安排。前者侧重通用能力与现有模型优化，后者侧重特定行业场景的产品化，需要行业专用设备运维模型及决策系统。这一差异表明，诺比侃正在从平台能力构建阶段，进入行业纵深落地阶段。

战略收购升级：从下游设备到基础算力+AI模型，全栈布局浮出水面

战略收购方面，配售资金带来的增量尤为关键。IPO原定收购目标主要包括下游设备供应商及制造商，如中国化工及民航领域设备供应商、智能交通硬件及城市智能设备制造商。而配售资金项下的额外目标收购企业，则包括从事AI芯片、计算服务器及计算调度系统等业务的“基础算力”公司，以及拥有行业特定预训练大模型及专有模型算法的“AI模型”公司。两者处于AI技术栈的不同层级，共同构成横跨上下游的全栈式布局。

政策节拍共振，配售资金投向正是政策鼓励方向

这次配售的时机，和政策节拍高度重合。配售公告前数日，央行等八部门联合印发的《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》，明确提出支持“人工智能+软件”发展，要强化对全国算力布局、智算云服务体系的金融支持。工信部《“人工智能+软件”专项行动实施方案》更是把模型即服务（MaaS）、智能体即服务（AaaS）、按结果付费、按用量计费这些新业态写进了文件。而诺比侃这次配售资金正好投向算力基础设施、行业AI运维赛道，恰恰符合政策支持的方向。

结合补充公告披露的战略收购升级方向及政策环境来看，诺比侃这轮1.3亿港元配售并非简单补流，本质上是在AI和硬科技赛道里抢筹码。阿里巴巴、智谱这样的大玩家在拼算力和大模型，诺比侃则选择在AI基建运维这个细分领域继续做深做透。在工业AI从技术验证走向大规模部署的窗口期，公司通过继续加码新研发和战略收购，向上游算力和模型层延伸，向下游行业场景产品化深耕，进一步夯实长期成长能力。