白鸽在线MaaS增730.4%，曲线还在变陡

柏林 GTC 大会勾勒出 AI 产业下一阶段路径：模块化 AI 工厂、企业智能体、私有领域模型，将成为产业落地主线。算力基础设施不断降门槛，但真正决定商业价值上限的，是企业沉淀下来、带有真实业务结果的私有场景数据，以及封装完成、可以对外计费的模型服务。

10月21日，白鸽在线（02672.HK）发布自愿性公告，披露MaaS业务第三季度进展。前三季度，MaaS服务收入约6,210万元，去年同期约750万元，同比增长730.4%。

单看这个数字，已经够快。把三个季度连起来看，还要更快。

按公告数据倒推，一季度MaaS收入约1,670万元，二季度1,980万元，三季度2,560万元。环比增速从18.6%抬到29.33%。季度之间一季比一季快。

单月的变化更陡。9月6日公司披露1至8月数据时，累计收入4,740万元；一个月后，累计变成6,210万元。两数相减，9月单月约1,470万元。而7、8两个月加起来约1,090万元。一个月，比两个月还多。

同比的斜率也在抬。1至8月的累计同比是579.8%，到前三季度变成730.4%。累计同比还能往上走，说明9月单月的增速高过前八个月的平均水平。

三组数字指向同一件事：这条曲线在加速。

加速从哪来？公告给的解释很短：客户对MaaS服务的持续复用，以及在客户内部分子机构的推广使用。

这句话的分量不比数字轻。它说的是增长来源在变。早前的收入更多来自新客户签约，一家一家谈下来；现在多了一条路，老客户在自己的体系里把服务铺开，从一个部门铺到一个分支。

对按调用量收费的生意来说，这两条路的成本结构完全不同。签新客户要投销售、投交付，每个项目从零做一遍；老客户铺开靠的是使用习惯，一旦嵌进对方的业务流程，替换的代价就很高。前者是加法，后者会自己长大。

这也是MaaS这门生意值得单独看的原因。公司把风险识别、精准定价、准入审核、损失核验这些环节做成标准接口，按调用次数收费。模型研发一次，调用可以发生无数次。

6,210万元对上上半年7.889亿元的总收入，还只是个开头。一年前的同期，这项业务的累计收入只有750万元。

从750万到6,210万，从579.8%到730.4%，中间只隔了一年。白鸽在线的MaaS，正走在一条越来越陡的线上。

而这条线，目前还没有走平的迹象。