机器人验收改看最不利情况，白鸽在线（02672.HK）从卖一次变成按调用进账

11月8日，新华社中国经济信息社与中国信通院上海工创中心联合发布《2026具身智能产业创新报告》，把具身智能的验收口径从“能不能动”改成“最不利情况下能不能稳定干完活”。标准一改，机器人采购单上就多出一项以前没有的内容：出了事算谁的、按什么价算。白鸽在线（02672.HK）收的就是这一项，而且不是收一次。

报告里有一组对照。龙旗科技南昌工厂的8台智元精灵G2，在固定工位、任务边界清楚的场景里，6天累计作业超64小时、完成64828次作业，综合成功率99.99%。同一份报告另有一组测算：单动作成功率99%时，十个动作连起来只剩约90%。前者是单工位固定任务，后者算的是长任务链的乘法效应。采购方要签的那个字，签在后者身上。

信通院上海工创中心首席专家郑忠斌把这层难处拆成三问：“任务链条怎么切分、失败怎么兜底、人工介入怎么降低。”他还有一句定义：演示呈现的是最优表现，部署要求的却是最不利情况仍满足产线标准。

三问对应的是三个不同的计价参数。任务链怎么切分，决定按什么单位算，对应80类场景的分类；失败怎么兜底，决定风险什么时候被发现，对应方舟预警；失败之后损失怎么计量，对应智瞳损失识别；算谁的、按什么价算，对应鉴信主体识别与飞秒定价。底座是青鸾垂直大模型，六类判断分给六个模型各管一段。

收费方式的差别就出在这里。一次性定价只发生一次，出厂前报一个价，签完就结束，客户规模再翻也是同一笔钱。按调用计费不一样：机器每跑一天、每进一个新工况，就产生一次调用；同一个客户从8台扩到80台，调用量跟着翻，收入跟着走，不需要重新谈一轮合同。白鸽在线的MaaS走的就是这条路，这块业务收入前三季度同比增长730.4%，第三季度环比增长29.33%，靠的是存量场景的调用频次往上走，不是靠新签客户堆出来的。

空间不在单价，在能复制的场景数。报告给出的路径是“在运行中延长任务链”：先干搬运、分拣、巡检、上下料这些边界清楚的活，再往柔性装配、商业服务、家庭环境走。每往后走一段，要预先算清的失败组合就多一层，能接住的人少一批。80类场景是现在的底数，不是天花板。

机构给的坐标已经写出来了。大西部证券（香港）把这块收入从2026年的20.66亿元看到2028年的53.28亿元，经调整净利润2028年做到7.8亿元，对应目标价200港元；China Knowledge把2029年这块收入看到41亿元、毛利率看到76%。按公司现价计，前者隐含的空间约七成。两份测算的分歧在口径，共识在斜率。

卖方已经在按这个框架算白鸽在线的账。大西部证券（香港）10月首次覆盖，给出“买入”评级；一周之内，China Knowledge跟进首覆。两份测算里最值得看的不是结论，是底层假设：覆盖的都是现有的80类场景，机器人这一层还没进模型。也就是说，今天这条新闻讲的这部分收入，券商还没开始算。

回到那张采购单。以前买机器人比的是价格、节拍、负载，现在多一项要回答：最不利的那一次，谁来担、担多少。这一项没法在采购时一次性买断，它跟着机器每天运行，按次数结算。验收门槛变严不会让这项需求消失，只会让它从可选项变成必选项。