央行新工具出炉！3类机构可申报，首期规模5000亿

人民银行行长潘功胜在国新办发布会上首次透露了创设此工具的意图。他指出，国债和央行票据在信用等级和流动性上与市场机构持有的其他资产存在显著差异。许多机构虽然持有资产，但在当前环境下流动性较差。通过与央行进行资产置换，这些机构可以获得高质量、高流动性的资产，从而显著提升其资金获取和股票增持能力。值得注意的是，通过SFISF获得的资金必须用于投资股票市场。

中金公司和中信证券被纳入央行公开市场业务一级交易商名单，标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具正式落地。该创新工具涉及多个基础设施，交易要素众多且技术含量高，对政策协同性和工作效率提出了高要求。

据接近央行的人士透露，互换便利的期限不超过一年，到期后可申请展期，且抵押品的范围未来有望扩大。这些灵活的操作条件表明，该工具未来具有很大的发展潜力。央行将通过特定的一级交易商进行操作，据观察，中债信用增进公司可能是其中之一。

业内人士此前表示，SFISF将显著提升机构的资金获取和股票增持能力，增强相关机构获取资金的便利性，并有利于证券、基金、保险公司在稳定市场方面发挥更大作用。

SFISF并非直接提供资金，也不会扩大基础货币的规模。根据现行《人民银行法》的规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款。SFISF采用“以券换券”的方式，既提高了非银机构的融资能力，又没有直接向非银机构提供资金，因此不会投放基础货币。