【ITBEAR】福耀玻璃(03606.HK)(600660.SH),作为全球汽车玻璃行业的领头羊,于10月17日盘后发布了亮眼的三季度财报,业绩持续高歌猛进。
今年第三季度,福耀玻璃实现营收99.74亿元,同比增长13.41%;净利润19.8亿元,同比大幅增长53.54%;加权平均净资产收益率达6.10%,同比增加了1.72个百分点。
10月18日,福耀玻璃A、H股均实现上涨,涨幅分别为3.06%和6.99%。
福耀玻璃的订单量之大,可谓“超乎想象”。作为中国制造业的杰出代表,福耀玻璃正享受着中国新能源汽车崛起带来的红利,特别是在装配细分领域。
尽管今年全球汽车销量,特别是欧美市场,表现不佳,但福耀玻璃三季度的业绩依然稳步增长,单季度近100亿的营收规模再创历史新高,规模效应进一步增强。
福耀玻璃的创始人、董事长曹德旺曾表示,今年公司的国内外工厂几乎都处于满负荷生产状态。在国内市场,得益于以旧换新、地方配套政策等利好因素,中国汽车行业保持稳定增长。中汽协数据显示,今年1-9月,我国汽车销量同比增长2.4%至2157.1万辆,其中新能源汽车销量同比增长32.5%至832万辆。
新能源汽车对轻量化、智能化玻璃的需求日益增长,这为福耀玻璃带来了新的发展机遇。为此,福耀玻璃从去年年底开始,先后启动了福建福清项目和安徽合肥项目,进入新一轮产能扩张期,为订单增长奠定基础。据悉,这两个项目最终形成年产约4660万平米汽车安全玻璃的生产规模和两条优质浮法玻璃生产线,相当于2023年公司销量规模的约三成。
福耀玻璃的美国工厂扩建项目也正按计划推进,预计今年年底前建成,后续将进入爬坡量产阶段。曹德旺还透露,公司计划在今年内投资100亿在合肥及福清增设生产基地,以缓解当前订单压力。
多家投行对福耀玻璃的三季度成绩单给予高度评价,纷纷给予“买入”评级。其中,中泰证券表示,福耀玻璃的汽车玻璃产品量价齐升,龙头虹吸效应持续突出,呈现出良好的成长性和确定性。
福耀玻璃在规模效应、高自动化、垂直产业链、人力成本等方面具备优势,因此毛利率水平在行业内较高。同花顺数据显示,福耀玻璃毛利率自2023年以来不断提升,今年三季度达38.78%,同比提升2.47个百分点。
福耀玻璃毛利率的持续提升,除了受益于规模效应和降本增效外,高附加值产品占比提升亦是一个重要因素。当下,汽车新四化的发展使得越来越多的新技术集成到汽车玻璃中,智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比在不断地提升,这为福耀玻璃的汽车玻璃销售带来结构性机会。
出海也是福耀玻璃实现增长的另一大推动力。富途牛牛数据显示,2023年福耀玻璃海外市场收入占比达到44.61%。公司在今年半年报中也表示,海外销售业务占一半左右,且规模逐年增大。
国信证券在研报中表示,展望未来,福耀玻璃持续在已有中、美基地扩大产能,有望开启新一轮产能周期,继续增强公司的头部企业虹吸效应,全球市占率有望持续提升。
福耀玻璃的综合实力得到了市场的充分认可,其在“港股100强”评选活动中屡获殊荣。据悉,“港股100强”评选活动始于2012年,由腾讯网和财华社共同发起,旨在评选出香港主板上市公司中发展良好及拥有投资价值的上市企业。