【ITBEAR】蔚来深陷亏损困境，多品牌战略能否力挽狂澜？
近日，蔚来汽车发布了其第三季度财务报告，数据显示，尽管营收、毛利率及自由现金流等数据有所好转，但经营亏损却进一步扩大至52.378亿元，连续四个季度经营亏损超过50亿元，累计亏损额高达224亿元。这一消息引发了市场的广泛关注与讨论。
蔚来第三季度营收达到186.74亿元，环比增长7%，主要得益于汽车销量的增加。蔚来品牌共交付61023辆汽车，而乐道品牌则交付了832辆。尽管乐道品牌的首款产品L60在季度末才发布，未能对三季度交付带来过多贡献，但蔚来整体交付量仍保持在较高水平。
然而，蔚来始终未能有效控制费用支出，成为其亏损加剧的主要原因。第三季度，蔚来的销售、一般及行政费用高达41.09亿元，同比增长13.8%，环比增长9.3%。蔚来解释称，费用增加主要由于乐道品牌的店面增加和营销投入加大。蔚来在研发支出上也毫不吝啬，第三季度研发费用为33.19亿元，同比增长9.2%。
面对持续亏损，蔚来创始人李斌表示，蔚来将在下个月推出萤火虫品牌首款产品，并且明年乐道还将有两款SUV产品发布。同时，蔚来品牌也将迎来平台的切换。多重布局之下，蔚来能否成功扭转局势，成为市场关注的焦点。
从财报中可以看出，蔚来在毛利率方面仍有一定的提升空间。第三季度，蔚来的整体毛利率提升至10.7%，汽车毛利率提升至13.1%，但仍低于理想和小鹏等竞争对手。为了提高毛利率，蔚来计划通过推动产品快速上量、回笼资金以及优化成本结构等方式来实现。
乐道品牌承担了蔚来上量的重任。据乐道汽车总裁艾铁成透露，乐道L60的订单已经积压到了明年一季度，生产计划已安排至2025年第一季度。然而，从最新交付数据来看，乐道首个完整月仅交付新车4319辆，产能爬坡较慢。对此，李斌解释称，乐道采用了全新电子电气架构和900V高压平台，影响了电池、电机等零部件的生产效率。
尽管面临诸多挑战，但蔚来并未放弃其多品牌战略。李斌表示，蔚来明年产品会陆续切换到新平台，并计划推出多款新产品。同时，萤火虫品牌也将于2025年上半年开启交付。这两个子品牌不仅承接了上量的任务，还是蔚来接下来在全球市场扩张的核心车型。
蔚来正在迅速进行业务扩张，不仅在国内市场积极布局，还计划进军中东和北非地区。今年10月，蔚来宣布将正式在中东和北非地区开展业务，并计划于2024年第四季度全体系进入阿联酋市场。11月，蔚来又宣布将正式在阿塞拜疆开展业务，并将于2025年第二季度开启产品交付。
尽管蔚来手上握着众多“牌”，但如何打出“王炸”效果，才是其能否成功的关键。面对持续亏损、多品牌并行以及海外市场的不确定性等挑战，蔚来需要稳步进行平台切换、控制成本支出、形成品牌合力，并通过规模化摊分成本来降低风险。
