在智能驾驶行业的风起云涌中，又一家创新企业成功登陆资本市场。深圳佑驾创新科技股份有限公司（MINIEYE，简称佑驾创新）于12月27日正式在香港联交所主板挂牌上市，成为继文远知行、地平线、小马智行之后，第四家在近期内成功IPO的智能驾驶相关企业。
佑驾创新的上市之路并非一帆风顺，经历了资本市场的起起伏伏，终于迎来了上市的曙光。在短短两个多月的时间里，智能驾驶领域已经有四家企业分别在港股和美股市场成功上市，展现了行业发展的蓬勃生机。
佑驾创新的业务涵盖了智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案以及车路协同三大领域。其中，智能驾驶解决方案是公司的核心业务，2023年贡献了3.86亿元的收入，占总营收的81.1%。智能座舱解决方案和车路协同业务则分别占比较小，分别为3.8%和15%。
佑驾创新自2014年成立以来，一直秉持着渐进式的发展路线，从ADAS开始，逐步向更高阶的自动驾驶迈进。公司成立后不久便推出了第一代ADAS产品iSafety，并在2017年开始规模化交付。2021年，佑驾创新又发布了iPilot，旨在实现L2+级自动驾驶。目前，公司的技术和产品主要集中在L2级自动驾驶领域。
然而，尽管佑驾创新在业务上取得了不少进展，但盈利难题仍然困扰着公司。招股书显示，佑驾创新在2021年至2023年期间，净亏损分别为1.4亿元、2.2亿元和2.07亿元。公司预计，在2026年之前，仍无法实现盈利。毛利率方面，虽然逐年有所提升，但与其他上市的智能驾驶企业相比，仍存在一定的差距。
智能驾驶技术的研发成本高昂，是佑驾创新面临盈利难题的主要原因之一。招股书显示，公司在2021年至2023年的研发支出分别为8220万元、1.39亿元和1.50亿元，占当年营收的比重较高。智能驾驶解决方案仍处于产业化初始阶段，固定成本比重较高，尚未达到经济规模，也是导致公司亏损的原因之一。
持续的亏损给佑驾创新的现金流带来了不小的压力。尽管公司在过去十年里完成了10多轮融资，累计融资额超过14.48亿元，但截至上半年，公司的现金及现金等价物仅为2.2亿元。在激烈的市场竞争中，佑驾创新需要不断投入资金进行研发和市场拓展，以保持竞争力。
智能驾驶行业的竞争日益激烈，不仅有智驾技术公司的参与，还有主机厂和头部科技公司的加入。这些企业纷纷通过自研或部分自研的方式提升技术掌控力，对“白手起家”的智驾公司构成了不小的挑战。佑驾创新在市占率方面排名第七，市场份额仅为0.6%，市场的分散程度较高。
在激烈的市场竞争中，一些不能快速适应新技术与市场需求的公司逐渐被淘汰。今年以来，已有不少智驾企业传出了裁员、停发年终奖等消息。佑驾创新虽然成功上市，但上市后的盈利、商业化逻辑以及企业发展仍是一道考验。
