2024年，A股市场迎来了一个前所未有的“分红大年”，在新“国九条”与分红新规的双重驱动下，上市公司现金分红展现出了全新的风貌。
据统计，今年沪深两地共有3755家上市公司实施了现金分红，分红总额高达约2.4万亿元，刷新了历史记录。尤为引人注目的是，有两家公司的分红金额突破了千亿大关，另有超过30家公司的分红金额超过百亿元。现金分红比例也在稳步提升，2023财务年度的分红金额占到了当年净利润的42.5%，与上一年度相比，提高了1.62个百分点。
这一连串攀升的数字，无不预示着A股市场正在逐步形成一个全新的分红生态。在这一生态中，成熟期公司的分红力度尤为显著。以深市为例，自新“国九条”发布以来，深市主板公司累计实施的现金分红金额达到了4059亿元，同比增长了30%。主板公司在深市整体中的占比约为54%，但其分红总额却占到了深市整体的八成。
深圳证券交易所的外景，见证了这一波分红浪潮的汹涌澎湃。从沪市的情况来看，近年来发布中长期分红规划的上市公司数量也在稳步增长。2022年至2024年，分别有360家、353家、387家公司发布了未来三年的股东回报规划，这标志着上市公司正在逐步形成常态化的现金分红机制。
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，分红不仅有助于公司优化资本结构、提高资金使用效率，还能促进市场的平稳健康发展。同时，上市公司分红也是向市场传递公司财务状况良好的重要信号，有助于增强投资者的信心。
2024年，政策层面对于上市公司现金分红的激励约束机制进行了持续的完善。新“国九条”明确提出，要强化上市公司现金分红的监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司，将限制大股东减持并实施风险警示。同时，加大对分红优质公司的激励力度，推动提高股息率，并增强分红的稳定性、持续性和可预期性。政策还鼓励上市公司进行一年多次分红、预分红以及春节前分红。
在政策的推动下，上市公司的分红积极性显著提升。业内人士表示，这些政策有助于推动上市公司在稳健、可持续经营的基础上，以真金白银回报股东，切实提升投资者的获得感。同时，也有助于提升公司的市场形象和投资吸引力。
上市公司对于新“国九条”提出的分红要求积极响应。从中期分红情况来看，截至2025年1月21日，已有975家上市公司发布了2024年中期分红公告，现金分红金额达到了6919.2亿元，无论是家数还是金额，都实现了倍增。与此同时，年内多次分红的风气也逐渐形成，春节前分红的氛围愈发浓厚。春节前两个月内，预计将有324家公司实施分红，分红金额达到3509.9亿元。
值得注意的是，尽管不同行业、成长阶段和经营情况的公司分红力度存在差异，但它们都在积极响应政策导向，逐步提高分红频次。以科创板上市公司为例，实施中期分红的公司数量从2020年的15家增长至2024年的111家。共有105家科创板公司在2024年度的“提质增效重回报”方案中明确表态要研究一年多次分红、年中分红或春节前预分红。
“科创板公司的投资者回报理念正在逐步深化。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。他指出，科创板公司整体处于加大研发投入、加快技术商业化和加速产能扩张的发展阶段，因此需要尊重公司结合所处行业、发展阶段和经营模式等实际情况，制定中长期分红规划，平衡好支持公司发展和提升投资者回报水平的关系。
