近期，医疗主题基金领域出现了显著分化，小公募与大公募之间的差异尤为突出。多只小公募旗下的医疗主题基金纷纷宣布清盘，这背后或许预示着市场出清后行业反弹的潜在机会。值得注意的是，尽管这些清盘的基金在医疗赛道上的研究透明度较高，且其核心持仓与头部医疗基金的重仓股相似，甚至在业绩上并未因大幅亏损而清盘，但清盘现象依然频发。这反映出医疗主题基金的清盘更多是由于行业赛道的极端分化所致，小公募旗下产品在此背景下面临着更大的生存挑战。
医疗赛道基金的清盘现象，或许在一定程度上表明行业出清正在加速。多位基金经理在接受采访时表示，医疗基金重仓股的赔率空间正在逐步扩大。这一观点为投资者提供了新的视角，即在市场极端分化的情况下，医疗赛道的投资价值可能正在凸显。
以德邦港股通精选基金为例，该基金几乎满仓医疗赛道，但截至去年12月末，其总资产已锐减至约455万元。该基金已召开持有人大会审议终止基金合同，并进入清算阶段。同样，鑫元健康产业基金和兴华创新医疗持有期基金也相继发布了基金合同终止与财产清算报告。这些基金的清盘，或许意味着医疗赛道并非想象中的“避风港”，即便是看似稳妥的赛道也存在逆向时机。
然而，令人意外的是，小型基金公司与头部基金公司在医疗赛道的持仓情况并无显著差异。这得益于行业研究的透明度，使得小型基金公司能够紧跟头部基金公司的步伐。以华南地区一家头部公募的医疗主题基金为例，其核心重仓股与上述清盘的基金产品几乎完全重合。这表明，在医疗主题基金的清盘问题上，基金经理的选股能力和行业研究能力并非决定性因素。
那么，导致多个中小公募旗下医疗基金清盘的真正原因是什么呢？或许是在市场极端分化的情况下，小公募旗下产品面临着更大的赎回压力。尽管这些中小公募产品与头部公募产品重仓的股票高度同质化，但头部医疗基金凭借品牌赋能和较大的资产规模，在赎回潮中更具生存优势。而对于规模较小的中小基金公司来说，一旦遭遇行业的短暂低谷，赎回带来的压力将直接危及产品的存续。
面对医疗赛道基金的清盘现象，一些基金经理认为，这恰恰是市场出清的表现，为行业未来的上涨提供了空间。平安医疗健康基金经理周思聪表示，近期医药行业利好政策频繁出台，产业指向性明确。她认为，医药创新是明确的产业趋势，看好后续创新线的表现。同时，经过近年发展，国内医药创新链已经展现出全球竞争力，创新药公司迎来高质量发展阶段。
融通医疗保健基金经理万民远也认为，当前医疗行业的业绩兑现确定性、中长期明确的产业趋势将变得更为重要。他强调，从医药行业微观角度看，驱动医药产业增长的核心驱动力并未发生改变。同时，支付端也能看到增量利好，商保在政策的鼓励下很可能成为未来支付端的重要增量。因此，在医药行业持续回调的背景下，未来可以对医药行业更乐观一点。
万民远还提到，一些不在当前市场偏好方向的行业龙头，从绝对估值角度已经非常有性价比。虽然当前看基本面仍然偏左侧，但医疗赛道从赔率角度已经很有吸引力。这进一步验证了市场出清后行业反弹的机会。
然而，对于投资者而言，在选择医疗主题基金时仍需谨慎。尽管市场出清后行业反弹的机会可能显现，但不同基金公司旗下的产品表现将存在显著差异。因此，投资者需要仔细分析基金公司的实力、基金经理的选股能力和行业研究能力等因素，以做出明智的投资决策。
同时，投资者还应关注医疗行业的政策变化和市场动态，以及基金产品的赎回压力和规模变化等因素。这些因素都可能对基金产品的表现产生重要影响。
