近日，广州银行在深交所的IPO之路戛然而止，与其携手的保荐机构国泰君安，经过七年的漫长等待后，最终迎来了一个无奈的结果。深交所发布公告，宣布终止对广州银行发行上市的审核，原因是该行及其保荐人主动撤回了发行上市申请文件。
此次撤回上市申请，对国泰君安无疑是一次沉重的打击。作为广州银行的保荐方，国泰君安原本寄望通过成功保荐广州银行上市，进一步巩固其在投行业界的地位。然而，随着广州银行的撤退，国泰君安手中的IPO项目数量也相应减少，目前在排队的6家银行中，仅剩广东南海农商行一家仍由国泰君安保荐。
回顾广州银行的上市历程，可谓一波三折。早在2009年，广州银行就完成了资产重组和更名，并计划于2010年引入战略投资者，三年内完成上市。然而，这一计划并未如期实现。直到2018年，广州银行才重新启动A股上市工作，将上市视为全行战略的核心。
2018年10月，国泰君安与广州银行签署了上市辅导协议，并成立了专门的辅导工作小组。经过多轮辅导和尽职调查，国泰君安认为广州银行已达到辅导计划目标及辅导要求。然而，在随后的上市申请过程中，广州银行却遭遇了重重困难。随着全面注册制的落地，广州银行的申请虽然被深交所受理，但却多次因财务资料过期、申报会计师更换等问题被中止IPO申请。
尽管国泰君安在投行业务方面表现不俗，但广州银行的撤退无疑对其造成了一定影响。据统计，2024年国泰君安保荐的70家企业中，有21家主动撤回上市申请，撤否率达到31.43%。尽管这一撤否率在前十券商中相对较低，但广州银行的撤退无疑给国泰君安投行业务的声誉带来了一定冲击。
国泰君安在IPO承销保荐方面收费高昂。2024年，国泰君安以4.01亿元的承销保荐费排在行业第三位。其中，托普云农和富特科技两大项目的保荐费占比尤为突出。托普云农的承销及保荐费用高达0.45亿元，占募资总额的比重达到14.56%，成为2024年保荐费收取比例最高的IPO项目之一。这主要得益于国泰君安作为头部券商的品牌与声誉、专业团队与经验优势以及渠道资源优势。
然而，在投行业务方面，国泰君安也面临着一些挑战。近年来，其投行业务手续费净收入大幅下滑，IPO承销规模也同比下降显著。同时，国泰君安投行业务的人事调整也颇为频繁。自2023年5月以来，国泰君安投行业务已经历了两轮人事调整，目前由副总裁谢乐斌分管。尽管在合规方面表现稳健，2024年仅收到3张罚单，但投行业务的业绩压力仍不容忽视。
广州银行的撤退对国泰君安来说无疑是一次警醒。在未来的投行业务中，国泰君安需要更加注重项目的筛选和尽职调查工作，以确保项目的质量和成功率。同时，也需要加强内部管理和团队建设，提升投行业务的整体竞争力。
