近期，市场焦点聚集在海汽集团（股票代码：603069）的一起子公司诉讼案件上，该案揭示了公司在供应链管理上的重大漏洞以及业务转型过程中潜藏的资金链风险。这起诉讼由海汽集团全资子公司海南海汽器材有限公司（简称“海汽器材”）发起，其针对供应商广东广业石油天然气有限公司（简称“广业油气”）及其母公司广东广业投资集团有限公司（简称“广业投资”），原因是预付了8300万元采购柴油款项后，半年内未收到货物。
海汽集团的资金链问题并非首次曝光。2024年半年报显示，公司期末预付款项高达1.87亿元，其中1.29亿元预付给了广州化工交易中心有限公司，同样为购油款，且账龄在1年以内。这一数据较2023年末的1.58亿元预付款增长了18.4%，显示出预付款项的异常增长趋势。
追溯历史，海汽集团的预付款异常增长始于2021年。当年半年报显示，公司预付款项的大幅增加主要源于预付给广业油气的3780万元，占当期预付款总额的73.01%。这一模式在2024年半年报中再次出现，前五大预付款对象高度集中，且均与能源采购相关，形成了“集中预付—纠纷—计提坏账”的恶性循环，对公司构成了潜在风险。
此次涉诉的预付款相关交易发生在2024年8月至10月期间，公司随后支付了8300万元预付款，但该款项并未包含在2024年半年报统计期内。若将诉讼涉及的8300万元纳入考量，公司实际预付购油款规模已超过2.7亿元，占2023年营业收入的30%以上。然而，2024年半年报显示，公司油料销售等汽车后服务业务收入仅为1.07亿元，预付规模与业务体量严重不匹配。
海汽集团2024年预计亏损6000万至1亿元，其中对未能及时履约的预付货款计提坏账准备是主要原因之一。截至2024年三季度末，公司流动资产合计10.06亿元，预付款项占比高达16.6%，显示出供应商占用了大量公司资金。
从交易结构来看，海汽集团的采购模式与行业惯例大相径庭。国内成品油贸易通常采用“预付款+货到付尾款”模式，但海汽器材在未收到货物的情况下全额支付了8300万元款项。这种异常操作在2024年半年报中也有所体现，前五大预付款均未约定履约保证金或抵押条款。
海汽集团如此操作的深层原因或与业务转型压力有关。2024年半年报显示，公司传统客运业务持续萎缩，转而大力发展油料销售等新业务。尽管上半年该板块收入同比增长47.77%至1.07亿元，但柴油采购均价并无明显优势，反而承担了巨额资金风险。公司信用减值损失在2024年三季度达到-244万元，较上年同期大幅增加，主要系应收账款和预付款坏账计提增加。
海汽集团的资金链问题已从财务报表蔓延至司法领域，显示出公司在业务扩张和风险管控之间的平衡能力存在不足。更重要的是，这凸显了转型期国企在市场化竞争中的适应性困境。为了走出亏损泥潭，海汽集团不仅需要提升风控能力，还需要构建更加透明、高效的供应链管理体系，以应对日益复杂的市场环境。
