在2025年的首个季度，小鹏汽车（XPEV.N，9868.HK）发布了一份令人瞩目的业绩报告，其总收入跃升至158.1亿元，与去年同期相比增长了141.5%。尽管公司仍面临净亏损6.6亿元的局面，但这一亏损额度已较上一季度有所缩减。
据财报显示，小鹏汽车在该季度的汽车交付量达到了9.40万辆，同比激增330.8%，这一成绩不仅远超去年同期，也使其在“蔚小理”这一新势力车企阵营中脱颖而出，成为销量冠军。这一亮眼的业绩似乎也为小鹏汽车的股价带来了积极影响，5月21日，其美股股价单日涨幅达到了13.00%，港股股价次日也收涨5.80%。然而，这一涨势并未持续，随后一个交易日，小鹏汽车的美股和港股股价均有所回落。
尽管交付量与收入实现了大幅增长，但小鹏汽车的盈利之路依然充满挑战。财报数据显示，2025年第一季度，公司的经营亏损和净亏损分别为10.4亿元和6.6亿元，尽管与上年同期相比有所收窄，但距离盈亏平衡仍有距离。在Q1财报电话会议上，小鹏汽车董事长何小鹏再次表达了公司对盈利的信心，他预计2025年第四季度将实现盈利。
在冲击盈利的过程中，小鹏汽车需要面对多方面的挑战。行业竞争的加剧、成本优化的压力、高端车型放量节奏的把控，以及技术投入与盈利之间的平衡，都是公司必须直面的问题。如何在规模扩张与盈利突破之间找到最佳平衡点，将成为市场关注的焦点。
小鹏汽车在第一季度的销量反超，与其降价策略的实施密不可分。2025年3月，公司推出的2025款小鹏G6和G9两款新产品，价格相较于2024年上市的老款车型有了明显降低，这一策略在一定程度上拉动了交付量的增长。然而，价格战的“双刃剑”效应也逐渐显现，该季度小鹏汽车每辆车的平均销售收入降至15.29万元，较上年同期减少了超10万元。
面对这一挑战，小鹏汽车似乎开始调整经营策略，不再一味追求价格优势。2025年4月15日，公司推出的2025款小鹏X9打破了之前的价格趋势，其四款车型售价区间为35.98万元至41.98万元，这一定价策略被业内视为高端化的一种试探。何小鹏曾透露，2025年下半年，小鹏汽车计划推出多款新品，并计划在2026年底前实现10万元至50万元价格带的全覆盖，以在各个主流的细分市场形成更完整的产品布局。
然而，这一策略能否成功，仍需市场的检验。在价格敏感型市场中，维持原价需要极强的产品支撑力。随着后续新品的持续推出，小鹏汽车的成本开支预计会进一步走高，这无疑会加大其冲击盈利的压力。从最新交付数据来看，尽管小鹏汽车已连续第六个月的交付量超过3万辆，但其他新势力车企也在积极布局、持续发力，行业竞争态势愈发激烈。
例如，蔚来在2025年4月的交付量达到了2.39万辆，同比增长53.0%；理想汽车则交付了3.39万辆新车，较上年同期增长31.6%。同时，赛力斯（新能源汽车）、零跑汽车、深蓝汽车等新势力车企的销量也实现了不同程度的增长。小米新车YU7的发布和深蓝S09的上市，也为这一市场带来了新的竞争力量。
面对如此激烈的市场竞争，小鹏汽车在冲击盈利的同时，还需不断巩固自身市场地位。如何在新能源汽车市场的白热化竞争中脱颖而出，将是小鹏汽车接下来需要思考的关键问题。
