美的集团近日公布了其2025年中期业绩，数据显示上半年营业总收入达到了2523亿元，同比增长15.7%，实现归母净利润260亿元，同比增长高达25%。这意味着，美的集团平均每天净利润接近1.5亿元。然而，尽管业绩亮眼，美的在资本市场上的表现却未能完全满足投资者的期待。
美的集团的市盈率在港股市场上约为13倍，A股市场约为11倍，均低于“港股十巨头”的平均水平。与香港恒生指数今年以来的27%涨幅相比，美的集团（H股）的20%涨幅略显保守。美的集团董事会秘书高书在接受采访时坦言，美的近期股价表现确实不如大盘，公司认为自身估值被低估，因此采取了回购等措施。
高书今年初加入美的，此前在中金投资银行部担任要职。她表示，尽管美的已经取得了显著发展，但在很多人眼中，美的依然被视为传统家电公司。实际上，美的早已在多个家电品类中占据领先地位，为了寻求进一步增长，美的正在内部进行深度优化，如“简化之战”和DTC渠道改革，以提升成本和效率。上半年，美的净利润率已提升至10.6%，高于去年同期的9.5%。
美的集团的另一条增长路径是向高端市场和海外市场拓展。上半年，“COLMO+东芝”双高端品牌整体零售额同比增长超过60%，OBM收入占智能家居海外收入的45%以上。尽管这些业务增长显著，但由于基数较小，绝对规模尚有限。
美的集团董事长兼总裁方洪波在2024年度股东大会上曾表示，美的正在通过业务模式变革、高端结构调整以及海外市场拓展等方式，延长家电业务的发展周期，同时推动B端业务与家电业务形成“增长接力”。从2024年年报开始，美的集团对营业收入构成进行了调整，更加清晰地展示了B端业务的价值，包括新能源与工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等业务板块。
高书透露，美的已将医疗和物流业务提升至战略高度，B端业务正式划分为五大板块。其中，物流板块的安得智联已向港交所提交IPO申请，有望成为美的体系内首家分拆上市的公司。美的一直在寻找并购机会，尤其是在B端业务领域，人形机器人等前沿产业更是其积极关注的目标。
美的集团正努力撕掉“传统”标签，增加“科技”含量。过去几年，美的在研发上的投入总计超过430亿元，2025年上半年研发投入同比增长14%，达到88亿元。美的自研的人形机器人美罗已经正式上岗，就职的荆州洗衣机工厂也通过了全球首个智能体工厂的认证。技术有望成为美的未来的竞争利器。
面对家电行业增长压力，美的表示将重点拓展海外市场，提升OBM业务占比。在B端业务方面，美的将根据不同产业制定策略，如智能建筑板块将采取“中国-欧洲双主战场”策略，库卡则在中国市场寻求更快增长。
针对资本市场对美的估值的质疑，高书表示，美的正在探索多元化的股东回报方式，包括现金分红和回购注销等。她认为，美的B端业务潜力巨大，但目前尚未赢得市场估值，未来美的将继续推动B端业务发展，改善整体利润率，以期获得更合理的市场估值。
