国信证券近日发布《人工智能行业专题（13）：OpenAI的软硬件生态布局与进展》报告，从硬件算力、软件生态、用户商业化及模型性能四大维度，深度解析OpenAI的发展路径与战略布局，为行业提供关键参考。
在硬件与算力领域，OpenAI以“星际之门”项目为核心，联合软银、Oracle等企业，计划在四年内投入5000亿美元，建设总规模达10GW的AI基础设施，其中首期1000亿美元已落地实施。硬件合作方面，OpenAI与头部厂商深度绑定：英伟达投资1000亿美元，锁定未来10GW芯片供应；AMD以1.6亿股认股权证（行权价0.01美元）换取OpenAI 6GW GPU部署权；同时与博通达成100亿美元的3nm ASIC芯片订单，预计2026年量产。算力需求呈现爆发式增长，训练端大模型计算量每代提升10倍，GPT-5需35万张H100显卡，训练成本超5亿美元；推理端ChatGPT的Tokens消耗量预计在2025年达6425万亿，同比增长16倍。财务数据显示，OpenAI 2025年营收预计130亿美元（2024年为37亿美元），2030年目标2000亿美元，但2029年前累计现金消耗或达1150亿美元，需通过股权合作降低成本。
软件生态层面，ChatGPT正从“工具型应用”向“Agent平台”转型，2025年9月推出三大核心功能：Pulse（个人助理，主动推送个性化简报）、即时结账（联合Etsy/Shopify，支持美国用户对话购物）、Sora App（AI原生内容社交平台，支持用户形象插入生成场景）。转型依托十亿级用户交互数据，实现技术、体验与变现的全面升级：多模态能力显著提升，服务模式从被动响应转向主动服务，变现方式从订阅制扩展至“订阅+交易佣金”（每笔0.5%-1.2%）。此举旨在抢占谷歌（信息获取）、亚马逊（电商）、meta（社交媒体）的核心场景。
用户与商业化表现亮眼，2025年7月ChatGPT周活跃用户（WAU）超7亿（覆盖全球10%成年人），月活跃用户（MAU）近10亿，付费版（Plus）留存率超80%，用户日均使用时长近20分钟，日均消息发送量超25亿条（同比增长5倍）。用户行为分析显示，非工作场景占比73%，核心用途为“辅助决策”（49%）与“执行任务”（40%），适配知识密集型工作场景。用户分布跨越不同人群，低收入国家增长显著，不同教育背景和职业群体均能适配。商业化模式多元，2025年年度经常性收入（ARR）达120亿美元，以“C端订阅（占70%）+B端API（占30%）”为主，同时探索广告分成模式，估值在2025年9月达5000亿美元。
模型性能方面，GPT系列维持6-12个月的技术领先优势，GPT-5（high）与Codex（high）在智能化评分中位列第一，GPT-5延迟仅0.78秒，开源版gpt-oss-120B输入价格低至0.04美元/M，性价比突出。尽管前沿模型差距逐渐缩小，但OpenAI迭代速度领先，且用户时长与模型性能呈正相关，ChatGPT用户日均时长持续上升，已接近20分钟，领先其他AI应用。
