国信证券近日发布《人工智能行业专题（13）：OpenAI的软硬件生态布局与进展》报告，从硬件算力、软件生态、用户商业化及模型性能四个维度，深度解析OpenAI的发展路径与战略意图，为行业提供重要参考。
在硬件与算力生态领域，OpenAI以“星际之门”项目为核心，联合软银、Oracle等巨头，计划在四年内投入5000亿美元建设10GW的AI基础设施，其中首期1000亿美元已落地实施。硬件合作方面，OpenAI与头部厂商深度绑定：英伟达投入1000亿美元锁定未来10GW芯片供应；AMD以1.6亿股认股权证（行权价0.01美元）换取OpenAI部署6GW GPU；博通则获得100亿美元的3nm ASIC订单，预计2026年量产。算力需求呈现爆发式增长，训练端大模型计算量每代增长10倍，GPT-5需35万张H100卡，训练成本超过5亿美元；推理端ChatGPT的Tokens消耗量在2025年预计达到6425万亿，同比增长16倍。财务数据显示，OpenAI 2025年营收预计达130亿美元（2024年为37亿美元），2030年目标为2000亿美元，但2029年前累计现金消耗可能达到1150亿美元，需通过股权合作降低成本。
软件生态方面，ChatGPT正从“工具型应用”向“Agent平台”转型，2025年9月推出三大核心功能：Pulse（个人助理，主动推送个性化简报）、即时结账（联合Etsy/Shopify，美国用户可对话购物）、Sora App（AI原生内容社媒平台，支持用户形象插入生成场景）。这一转型依托十亿级用户交互数据，实现技术、体验与变现的全面升级：多模态能力显著提升，服务模式从被动响应转向主动服务，变现模式从订阅扩展至“订阅+交易佣金”（每笔0.5%-1.2%）。OpenAI试图通过这一转型抢占谷歌（信息获取）、亚马逊（电商）、meta（社媒）的核心场景。
用户与商业化表现尤为突出。截至2025年7月，ChatGPT的周活跃用户（WAU）超过7亿（覆盖全球10%成年人），月活跃用户（MAU）近10亿，付费版（Plus）留存率超过80%，用户日均使用时长接近20分钟，日均发送消息超过25亿条（同比增长5倍）。用户行为分析显示，非工作场景占比73%，核心用途为“辅助决策”（49%）与“执行任务”（40%），适配知识密集型工作。用户分布跨越不同人群，低收入国家增长迅速，不同教育水平和职业背景的用户均能从中受益。商业化模式多元，2025年年度经常性收入（ARR）达120亿美元，以“C端订阅（占70%）+B端API（占30%）”为主，同时探索广告分成模式，估值在2025年9月达到5000亿美元。
模型性能方面，GPT系列维持6-12个月的技术优势，GPT-5（high）与Codex（high）在智能化评分中位居第一，GPT-5的延迟仅为0.78秒。开源版gpt-oss-120B的输入价格为0.04美元/M，性价比突出。尽管前沿模型之间的差距逐渐缩小，但OpenAI的迭代速度保持领先，且用户时长与模型性能呈正相关，ChatGPT的用户时长持续上升，已接近日均20分钟，领先于其他AI应用。
