谷歌DeepMind首席执行官德米斯·哈萨比斯近日在《Google DeepMind：The Podcast》播客中，对当前人工智能领域的投资热潮提出警示。他指出，部分早期初创公司尚未开展实质性业务，却以数百亿美元估值完成融资的现象，显示出行业可能存在估值泡沫。"这种模式是否具有可持续性？我的判断是大概率不会。"哈萨比斯特别强调，需要将种子轮融资的高估值企业与大型科技公司区分看待，后者在AI基础设施上的巨额投入有成熟的商业逻辑支撑。
这位AI领域先驱者认为，当前市场对人工智能技术的价值判断存在双重偏差：短期来看估值被过度推高，但从中长期视角审视，其真实影响力仍被低估。他以DeepMind的发展历程为例，指出该机构成立初期鲜有人看好其研究方向，而今AI已成为全球商业领域的核心议题。这种估值的剧烈波动，本质上是对早期市场冷淡态度的反向修正。
尽管对泡沫现象保持警惕，哈萨比斯表示并不纠结于行业是否处于泡沫阶段。他的观点与近期资本市场的动态形成鲜明对比：据《商业内幕》报道，一批平均年龄极低的创业者正获得顶级资本青睐。其中，斯坦福大学辍学生卡琳娜·洪创立的AI数学公司Axiom Math，今年早些时候成功融资6400万美元（约合人民币4.51亿元），并从meta和谷歌Brain挖角核心AI人才。
这种投资狂潮引发了专业投资机构的质疑。橡树资本联合创始人霍华德·马克斯在《We Study Billionaires》播客中直言，大量资本正在涌向缺乏业绩支撑的AI初创企业。他提出关键性选择："是投资尚未产生收入利润、但可能带来颠覆性突破的创业公司，还是选择已有稳定盈利、将AI作为增量工具的成熟科技企业？"这位资深投资人认为，当前市场对后者的价值认知存在系统性低估。
数据显示，2023年全球AI领域融资总额突破千亿美元，其中种子轮和A轮融资占比超过40%。这种资本配置结构与互联网泡沫时期存在相似特征，但不同之处在于，当前头部科技公司在AI研发上的年度投入已超过2000亿美元，形成独特的"双轨投资"现象——初创企业追逐概念创新，科技巨头夯实基础设施。这种分化态势使得行业估值体系呈现前所未有的复杂性。
