研报掘金丨华源证券：维持铂科新材“买入”评级，芯片电感受益ASIC需求有望加速放量

华源证券研报指出，铂科新材合金软磁粉芯稳增，芯片电感受益ASIC需求有望加速放量。25年度实现归母净利润4.18亿元（同比+11.3%）；26年第一季度实现归母净利润0.89亿元（同比+20.0%，环比-28.9%）。25年公司金属软磁粉芯业务实现稳定增长，芯片电感受益ASIC需求有望加速放量。客户拓展方面，公司与MPS等现有客户不断深化合作，同时与伟创力等多家全球知名厂商建立合作关系。增量市场方面，公司在ASIC、光模块等领域实现量产突破，尤其是在ASIC领域，AI巨头加速部署自研ASIC芯片，有望后续给公司带来较大增量业务。产能方面，公司加速推进惠东生产基地的新型高端一体成型电感建设项目，有望于26年投入使用。作为国内金属软磁粉芯头部企业，公司软磁粉芯业务保持稳增，芯片电感受益ASIC增量需求有望打开第二成长曲线，维持“买入”评级。