然而，AI业务的迅猛增长并未掩盖其背后的资本开支压力。财报显示，SpaceX二季度总资本开支高达183.69亿美元，其中AI业务支出占据绝大部分，达到158.28亿美元。这一数字不仅远超AI业务当季收入，更是公司全部季度营收的两倍有余。如此巨大的投入，使得AI业务在营收增长的同时，亏损也在持续扩大。
市场对SpaceX的财报反应复杂。在常规交易阶段，受营收超预期影响，股价一度上涨9.4%。但盘后，投资者开始关注AI业务的巨额资本开支和持续亏损，股价随即转跌逾6%，继续低于135美元的发行价。与此同时，市场对SpaceX的做空仓位也快速上升，据S3 Partners估算，空头约2.06亿股，约占可公开交易股份的32%。
SpaceX的AI业务主要依赖于“AI解决方案和基础设施”收入，本季度达到21.94亿美元。公司在财报中透露，新签的云服务协议在当季带来了16亿美元的新增AI基础设施收入，已签不可取消合同金额合计高达141亿美元。尽管财报未详细披露这16亿美元的具体客户，但此前公开的合作信息显示，Anthropic和Google是SpaceX AI业务的两大主要客户。
为了支撑AI业务的快速发展，SpaceX在二季度进行了大规模的基建投入。财报显示，公司扩建了Colossus II巨型AI超算数据中心，大批量采购GPU服务器，并配套建设了电厂、天然气、供电散热等基础设施。公司还采购了算力集群的土地、厂房和硬件设备，目标是将算力规模持续拉满。截至6月底，SpaceX总算力供电负荷已达到1.4GW，较一季度和去年同期均有显著增长。
尽管AI业务收入增长迅猛，但目前仍难以覆盖其巨额的资本开支。财报显示，SpaceX AI部门本季度营业亏损约12.6亿美元，尽管优于部分分析师的悲观预估，但距离盈利仍有明显距离。公司当季折旧摊销已达28.48亿美元，其中AI业务占据大部分。随着算力规模的持续扩张，未来的折旧、维护、能源和融资成本也将进一步上升。
在电话会议上，马斯克对SpaceX的AI业务前景表示乐观。他预计AI的发展节奏将大幅提升，并透露公司的“暂定目标”是到明年年底实现20GW的电力及散热配套容量上线。然而，他也承认，AI业务的盈利仍面临诸多挑战，包括客户能否长期消化新增算力、AI基础设施收入能否持续快于资本开支增长等。
马斯克还在电话会议和社交媒体上强调了SpaceX对英伟达GPU的坚定承诺。他表示，SpaceX已承诺只使用英伟达的GPU，因为它们是最好的。这一表态进一步凸显了SpaceX在AI业务上的雄心壮志和坚定决心。
