小米集团近日公布第二季度财务数据，报告期内总营收达1089.2亿元，同比减少6.1%；经调整净利润为62.2亿元，降幅达42.6%。面对存储芯片等核心零部件成本上涨、行业竞争加剧等挑战，公司整体业绩持续承压。从业务结构看，智能手机业务贡献421亿元收入，同比下降7.5%；IoT与生活消费产品收入313亿元；互联网服务收入90亿元。智能电动汽车及AI相关创新业务成为重要增长点。
创新业务板块表现亮眼，第二季度收入达248.96亿元，同比增长17.1%，环比增长25.3%。其中智能电动汽车整车收入239亿元，同比增长15.9%，环比增长25.7%。剩余约10亿元收入来自XiaomiMiMo大模型商业化应用及汽车售后服务等AI领域。交付量增长成为整车收入提升的核心驱动力，二季度新车交付量达10.4万辆，同比增长28.2%。截至8月17日，SU7系列累计交付量已突破50万辆大关。
盈利指标出现明显波动，创新业务板块毛利率降至19.2%，同比下滑7.2个百分点，环比减少0.9个百分点。财报解释称，毛利率下降主要受三方面因素影响：高价位SU7Ultra车型交付占比下降、存储芯片等核心零部件涨价、AI业务研发投入增加。单车均价从去年同期的25.37万元降至22.93万元，降幅达9.6%，主要由于高端车型交付减少及SU7改款定价策略调整。
经营亏损方面，创新业务板块二季度亏损26亿元，较2025年同期的3亿元显著扩大，但较一季度31亿元的亏损有所收窄。历史数据显示，该板块亏损额在2024年二季度约为18亿元，2025年二季度曾实现11亿元盈利，2026年再度陷入亏损状态。资本支出方面，汽车业务二季度投入24亿元，占集团总资本支出的65.8%，主要用于产能扩建和技术研发。
交付目标完成进度滞后，上半年累计交付约18.5万辆，仅达成全年55万辆目标的33.7%。要实现年度目标，下半年需保持月均6万辆的交付水平。目前SU7、YU7两款纯电车型月均交付量维持在3万辆左右，新推出的澎程系列（增程式）成为关键变量。该系列7月底开启预售，9月将正式上市，集团总裁透露订单量远超预期。
市场竞争格局加剧，增程式SUV赛道已有理想、问界等头部品牌，且该细分市场整体呈现下滑趋势。小米新车型需在技术差异化、用户体验等方面建立优势，才能突破现有市场格局。当前汽车业务资本开支强度持续加大，产能建设与技术迭代投入将直接影响后续产品竞争力，市场对其全年交付目标的达成情况保持关注。
